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2022年03月14日发布

行业走势： 上证综指下跌 4.00% ，创业板指数下跌 3.03% ，环保及公用事业指数下跌 4.74%。环保板块中，环境监测板块下跌 4.87%，固废板块下跌 6.08%；公用板块中，燃气板块下跌8.48%，水电板块下跌 4.77%。

本周要点：

1）公用事业观点：

煤炭相关政策频出，促进保供稳价。近期国家发改委多次召开煤电油气运保障工作部际协调机制专题会议，梳理煤炭增产保供措施。根据国家发改委，2 月中下旬以来全国煤炭日产量持续保持在 1200 吨以上，同比增长超 10%，其中山西、内蒙古、陕西日产量保持在 900 万吨以上。国家发改委要求全国煤炭日产量力争稳定在 1200 万吨以上，在持续完善增产保供政策基础上，煤价有望维稳，火电板块成本端有望回落至相对合理区间。

山东省出台 2022 年能源工作指导意见，海上风电为发展重点。日前，山东省能源局印发《2022 年全省能源工作指导意见》，目标到 2022 年底，山东省电力总装机达到 1.8 亿千瓦左右，其中新能源和可再生能源装机容量达到 7000 万千瓦以上，占比达到 38%左右。其中，《意见》中对海上风电及海上光伏基地的规划提出具体目标，海上风电规划总规模 3500 万千瓦，2022 年争取开工规模 500 万千瓦以上，建成并网 200 万千瓦左右。海上光伏基地方面，山东省规划总规模 4200万千瓦，2022 年目标开工规模 300 万千瓦以上，建成并网 150 万千瓦左右。在国际局势尚不明朗、稳增长的大背景下，建议重点关注具备防御属性的公用事业板块。公用板块重点推荐核电+新能源双轮驱动，两大业务板块均有量价齐升空间的【中国核电】，以及在建工程高，2021 年在建海上风电项目占比较大，短期业绩成长性、确定性兼具的标的【三峡能源】【华能国际】。

2）环保事业观点：

上海土壤及地下水防治“ 十四五”规划发布：上海市生态环境局发布关于印发《上海市土壤及地下水污染防治“十四五”规划》的通知，总体目标提出，到 2025 年，土壤及地下水环境质量总体保持稳定，受污染耕地和重点建设用地安全利用得到巩固提升，土壤及地下水环境风险实现有效管控，要求“十四五”期间受污染耕地安全利用率达到 95%以上，重点建设用地安全得到有效保障，地下水环境质量完成国家下达目标。建议关注环境修复板块标的【高能环境】以及民用离心泵龙头【凌霄泵业】。

江西省推进生活垃圾分类处置：江西省发改委印发《江西省“十四五”生活垃圾分类和处理设施发展规划》，规划要求到 2025 年底，全省设区市中心城区、县（市、区）城区生活垃圾回收利用率达到 35%左右，设区市中心城区、县（市、区）城区生活垃圾资源化利用率达到 60%左右，生活垃圾分类收运能力达到 3.1 万吨/日，焚烧处理能力达到 3.6 万吨/日。

环保板块推荐主营垃圾焚烧发电，进军新能源锂电回收打开业绩成长空间的【旺能环境】，以及以高含水废弃物处置为基，积极转型布局酒糟资源化利用的标的【路德环境】。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 1860 吨，总成交额 10.63 万元。挂牌协议周成交量 1860 吨，周成交额 10.63 万元，最高成交价58.00 元/吨，最低成交价 57.00 元/吨，本周五收盘价为 57.60 元/吨，较上周五下跌 0.52%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 1.885 亿吨，累计成交额 81.80 亿元。

本周，广东碳排放权成交量最高，为 71.22 万吨，深圳、北京本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为 67.17 元/吨。

2）天然气价格跟踪：国内 LNG 价格大幅上涨，据卓创资讯发布的数据，本周全国 LNG 出厂成交周均价为 7883.56 元/吨，环比上周下跌 7.10%；其中，接收站出厂周均价 8682.50 元/吨，环比上周下跌 1.22% ；工厂成交周均价为 7350.65 元/吨，环比上周下跌 10.86%。

3）煤市场价格跟踪： 本周产地价格上涨， 据煤炭资源网发布的数据，本周 CCI5500综合价格指数为 792 元/吨，环比上周下跌 3 元/吨。从产地来看，榆林 5800 大卡指数 890 元/吨，环比上周上涨 124 元/吨；鄂尔多斯 5500 大卡指数 868 元，环比上周上涨 158 元/吨；大同 5500 大卡指数 985 元，周环比上涨 120 元/吨。随着需求加大和外部环境的双重作用，坑口煤价突现较快上涨态势。

投资组合 【中国核电】+【三峡能源】+【华能国际】+【路德环境】+【旺能环境】

风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。