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2022年06月26日发布

行业走势：上周上证综指上涨0.99%，创业板指数上涨6.29%，公用事业与环保指数下跌0.15%。环保板块中，大气治理板块上涨3.02%，固废板块上涨4.4%，环境监测板块上涨6.91%，节能与能源清洁利用板块上涨4.16%；电力板块中，火电板块上涨3.17%，水电板块下跌1.12%，清洁能源发电板块上涨0.09%。

本周要点：

云南省2022年22GW新能源项目开发主体落实：2022年以来，云南省加快、加紧了对新能源项目的规划，6月18日，云南省发改委发布省级2022年重大项目清单以及2022年度“重中之重”项目清单，共涉及108个光伏电站项目以及38个风电项目，其规模分别为13.5GW、8.7GW，总计为22.3GW，在全国范围内大幅领先，同时云南省规划2022年并网光伏项目6.55GW。从获得项目的开发主体层面看，五大发电集团项目竞争力最强，其中华能集团获取项目装机容量最高，达到4.11GW（其中光伏3.58GW、风电0.53GW），国家能源集团、三峡能源、大唐集团、华电集团分别获得装机容量3.79GW、2.02GW、1.9GW和1.58GW。云南能投作为云南省属绿电平台，同样具备较强竞争力，2022年云南省8.7GW的风电重点项目中云南能投获取装机容量最高，达到1.57GW。重点推荐充分受益于云南省高新能源装机规划以及风资源优势的省属绿电平台【云南能投】，同时通过分析各省竞配项目获取情况，大型电力央企仍具备绝对竞争力，推荐国内新能源运营龙头【三峡能源】。

可再生能源发展成绩斐然，2022年持续高成长：日前，水电水利规划设计总院发布《中国可在再生能源发展报告2021》，2021年我国风电、光伏分别新增47.6GW和54.9GW。预计2022年我国风电新增并网56GW以上（含海上风电6GW），光伏新增并网规模有望达到100GW，新能源项目投产进度有望进一步加快。抽水蓄能将为“十四五”期间重点发展方向，根据报告统计，2021年我国新增抽水蓄能项目4.9GW，核准13.7GW，同时根据近期发布的《抽水蓄能产业发展报告》，为保障大规模新能源开发和远距离外送，抽水蓄能在大基地开发中价值凸显，预计2022年我国抽水蓄能投产规模9GW，核准规模超过50GW，预计到2025年我国抽水蓄能装机容量达到62GW。

继续看好清洁能源发电板块投资机遇：从板块估值和基本面两方面分析，我们认为清洁能源发电有望迎来板块性投资机会，从估值方面看，2022年初至今电力板块估值大幅回落，目前已处于相对较低估值区间，绿电与上游电力设备与新能源板块属同一产业链，随着上游电新板块估值拉升，联动效应下绿电板块具备估值提升空间；从基本面看，在当前国内疫情反复不定、海外俄乌局势仍不明朗的背景下，清洁能源发电板块具备较强的业绩稳定性，建议重点布局水电、核电以及绿电板块：

水电板块今年来水偏丰，建议关注国内水电龙头【长江电力】【华能水电】，同时建议关注业绩弹性更大的小水电标的【黔源电力】；

核电受益于2021年以来机组集中投产以及市场化电价上浮，中报业绩确定性强，推荐“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】；

新能源发电处于投产高峰期，建议重点布局装机增长确定性强，并即将迎来投产高峰期的标的，推荐【三峡能源】【云南能投】；

火电业绩反转仍受制于长协煤比例提升速度，推荐长协煤占比高、火电业绩确定性改善的【国电电力】。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量52.01万吨，总成交额3010.12万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.94亿吨，累计成交额84.64亿元。本周，广东碳排放权成交量最高，为19.53万吨，深圳本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的北京市场为86.47元/吨，最低的为福建市场的23.65元/吨。

2）天然气价格跟踪：国内LNG均价震荡下调，供需两淡行情明显。本周全国LNG出厂成交周均价为6448.99元/吨，环比下跌126.12元/吨，跌幅1.92%；其中，接收站出厂周均价6679.00元/吨，环比下跌169.00元/吨，跌幅2.47%；工厂出厂周均价为6250.95元/吨，环比下跌126.49元/吨，跌幅1.98%。

3）煤市场价格跟踪：本周煤价维稳：据煤炭资源网数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数912元，周环比维稳；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比维稳；大同5500大卡指数910元，周环比维稳。

投资组合

【云南能投】+【晋控电力】+【中国核电】+【国电电力】+【新奥股份】

风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。