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2022年05月22日发布

行业走势：上证综指上涨2.02%，创业板指数上涨2.51%，公用事业与环保指数上涨1.57%。环保板块中，大气治理板块上涨4.81%，固废板块上涨2.62%，环境监测板块上涨7.97%，园林板块上涨7.96%；电力板块中，火电板块上涨2.64%，清洁能源发电板块上涨1.13%，燃气板块上涨0.97%。

本周要点：

1）公用事业观点：

多地发布“十四五”能源发展规划：日前，浙江省发布能源发展“十四五”规划，其中提出积极发展核电及新能源发电，目标到2025年全省核电装机超过10GW；风电装机达到6.41GW以上（其中海上风电5GW），新增4.55GW；光伏装机达到27.62GW，新增12.45GW。湖北省也于近日发布能源发展“十四五”规划，目标在“十四五”期间新增风电、光伏装机5GW、15GW。截至目前各省能源“十四五”规划陆续发布，各省“十四五”新增风电、光伏总规模合计超过630GW。沿海各省将“海上风电”视为发展重点，“十四五”期间，江苏、广东、浙江、福建、海南、广西等省份的海上风电累计规划容量已超过130GW。自双碳目标提出以来，各地加快能源转型步伐，行业发展进入快车道。

4月全社会用电量出现下降：2022年1-4月全国全社会用电量2.68万亿千瓦时，同比增长3.4%；4月份全社会用电量6362亿千瓦时，同比下降1.3%。4月全社会用电量下滑主要由于国内多地疫情反复，电力需求下滑，预计5月全社会用电量仍较为疲软。装机容量方面，全国新能源装机持续投产，1-4月全国新增并网风电装机容量958万千瓦，同比增加298万千瓦；新增太阳能发电装机容量1688万千瓦，同比增加980万千瓦。

当前局势下内外扰动交织，受到疫情冲击、海外俄乌局势不明等方面影响，国内经济发展环境复杂性、不确定性增加。清洁能源发电板块电量、电价及成本端均较为稳定，具备较强的业绩确定性，配置价值凸显，建议配置业绩确定性强的核、水、风光、垃圾发电：

新能源发电板块：推荐在手项目充足，新能源项目高速投产同时重点布局海上风电的【三峡能源】以及“十四五”装机目标明确，受益于云南风资源优势的省属能源平台【云南能投】；

核电板块：核电审批进度加快，未来发展确定性提升，重点推荐核电、新能源两大业务共同发展，兼具长中短成长逻辑的【中国核电】；

水电板块：预计今年来水偏丰发电量有望回升，建议重点关注业绩稳定同时乌白资产注入下具备较高业绩增长预期的【长江电力】；

垃圾发电板块：重点推荐纯运营垃圾发电企业，同时积极转型锂电回收业务，开拓第二成长极的【旺能环境】；

同时推荐长协煤占比高，2022年火电业务确定性改善，同时加速布局新能源业务的火电转型新能源标的【国电电力】。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量20.00万吨，总成交额1220.29万元。挂牌协议交易周成交量50吨，周成交额0.29万元，最高成交价58.00元/吨，最低成交价58.00元/吨，本周五收盘价为58.00元/吨，与上周五持平。大宗协议交易周成交量20.00万吨，周成交额1220.00万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量19158.53万吨，累计成交额83.56亿元。本周，广东碳排放权成交量最高，为71.37万吨，天津、北京、重庆本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的重庆市场为79.01元/吨，最低的为深圳市场的9.82元/吨。

2）天然气价格跟踪：国内LNG价格下跌，据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为7388.69元/吨，环比下跌239.06元/吨，跌幅3.13%；其中，接收站出厂周均价7771.79元/吨，环比下跌343.33元/吨，跌幅4.23%；工厂出厂周均价为7012.00元/吨，环比下跌243.70元/吨，跌幅3.36%。

3）煤市场价格跟踪：本周煤价持稳：据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数910元，周环比持稳；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比持稳；大同5500大卡指数912元，周环比持稳。

投资组合

【三峡能源】+【云南能投】+【中国核电】+【国电电力】+【旺能环境】

风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。