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2022年09月05日发布

市场回顾：本周（2022.8.29-2022.9.2），沪深300指数上涨1.64%，计算机指数下滑0.50%。

周观点：疫情影响逐渐缓解，3季度拐点可期

（1）疫情影响上半年计算机板块业绩，期待下半年逐渐好转截至2022年8月31日，计算机板块公司2022年中报披露完毕，我们对主要财务数据进行梳理。按照整体法统计，2022H1计算机板块248家上市公司共实现营业总收入4889.67亿元，同比增长7.7%；实现归母净利润118.87亿元，同比下滑43.2%。其中Q2单季度收入同比增长2.1%，归母净利润同比下滑36.8%。收入增速同比下滑，我们判断一方面由于受宏观经济下行及疫情影响，下游政府及企业市场需求增速放缓；另一方面则由于二季度华东等地区疫情较为严重，部分项目的招投标、实施及收入确认节奏受到影响。利润下滑除收入增速下滑影响外，主要由于计算机板块公司2021年人员数量增幅较大，2022年上半年研发及市场支出同比增加较多，导致期间费用率上升。

（2）卫星应用、工业软件、智能网联汽车等细分板块收入增速亮眼

根据我们对计算机板块主要细分领域的划分，2022H1收入增速靠前的细分领域依次为卫星应用、工业软件、云计算、智能网联汽车，增速（整体法）分别为60.4%、15.6%、15.1%、14.4%。2022H1归母净利润增速靠前的细分领域依次为卫星应用、工业软件，增速（中位数）分别为39.4%、25.9%。

（3）2022Q2计算机板块基金配置比重环比略有回升

2022Q2计算机板块基金配置比重略有回升。根据Wind数据统计，2022Q2基金对计算机行业股票的持仓比例为3.44%，环比提升0.80个百分点。2022Q2持股市值排名前十的公司为海康威视、中科创达、广联达、德赛西威、恒生电子、深信服、金山办公、科大讯飞、四维图新、卫士通。

投资建议

（1）信创板块：推荐海光信息、金山办公、中科曙光、龙芯中科、中国长城、致远互联，受益标的包括中国软件、神州数码、海量数据、卓易信息、东方通、宝兰德等。

（2）卫星遥感应用：推荐航天宏图、中科星图、超图软件；

（3）智能网联汽车：推荐中科创达、东软集团、四维图新、道通科技、淳中科技、千方科技、科大讯飞，受益标的包括德赛西威、万集科技等；

（4）产业互联网：推荐国联股份、中控技术、中望软件、宝信软件、赛意信息、鼎捷软件、爱科科技等；

（5）云计算：推荐金山办公、中科曙光、用友网络、广联达、石基信息、明源云、福昕软件、泛微网络、致远互联、普联软件、浪潮信息，受益标的新开普等；

风险提示：政策推进不及预期；IT投入不及预期；行业竞争加剧。