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2021年10月08日发布

市场回顾：上周（9.27-9.30），沪深300指数上涨0.09%，计算机指数下跌2.03%。

周观点：重点关注三季报高景气板块

（1）板块调整已比较充分，配置性价比逐渐凸显

年初至今，计算机指数下跌7.23%，在所有行业板块指数中排名倒数第十。部分白马龙头在基本面强劲的条件下，调整已经较为充分。同时，基金对计算机行业股票的持仓比例也已经处于历史地位，我们认为板块配置价值已经逐渐显现。如果考虑年底估值切换，则板块性价比凸显。

（2）重点关注军工信息化、信创及网安、工业软件等高景气细分板块

上半年计算机板块整体收入和利润实现快速增长，考虑到2020年Q3基数较高，预计部分公司Q3单季度收入与利润增速较前两个季度有所放缓。一方面，我们认为不应过度关注收入与利润同比增速的季度变化，更应关注公司近两年CAGR情况；另一方面，从下游的景气度趋势判断，我们认为军工信息化、车联网、信创及网安、工业软件等细分板块有望保持高速增长。

军工信息化：2021年是“十四五”的开局之年，也是国防和军队现代化新“三步走”起步之年，军工信息化建设需求有望加速释放。

网络安全：一方面，等保2.0、网络安全攻防实战化演练等合规性活动持续催化。另一方面，《数据安全法》、《中华人民共和国个人信息保护法》陆续出台，数据安全受到高度重视，我们认为中长期来看网络安全景气度向上。

信创行业：党政信创即将步入常态化，同时金融、电信、能源等关键领域信创逐渐拉开序幕，行业景气度有望持续。

工业软件：国内工业软件尚处于快速渗透期，同时得益于国产替代机会，同时下游企业生产经营的恢复，工业软件板块实现高速增长。

智能网联汽车：汽车产业的“网联化”、“智能化”、“共享化”、“电动化”已经成为大势所趋，智能网联汽车渗透率不断提升，产业生态逐渐丰富。

投资建议：

（1）网络安全：重点推荐深信服、安恒信息、绿盟科技、奇安信、美亚柏科、启明星辰、迪普科技、拓尔思等；其他受益标的包括信安世纪、天融信等。

（2）云计算：推荐金山办公、用友网络、广联达、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技，其他受益标的包括浪潮信息、新开普、石基信息。

（3）信创行业：推荐中国长城、中孚信息、超图软件等。

（4）产业互联网：推荐国联股份、中控技术、中望软件、鼎捷软件、宝信软件、赛意信息、深圳华强、朗新科技等。

（5）军工信息化：推荐中科星图、航天宏图、淳中科技。

（6）智能网联汽车：推荐道通科技、中科创达、锐明技术、千方科技。

（7）金融IT：推荐恒生电子，其他受益标的包括长亮科技、宇信科技等。

风险提示：政府及企业IT支出缩减；疫情影响全年业绩；人才流失风险。