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2022年08月16日发布

行情回顾：汽车板块继续调整。本周中信汽车指数跌0.7%，落后大盘1.5个百分点，位列30个行业中第29位。细分板块中，乘用车跌2.6%，商用车涨2.1%，汽车零部件涨0.3%，汽车销售及服务涨0.7%，摩托车及其他涨0.9%。概念板块中，新能源车指数跌0.7%，智能汽车指数跌1.7%。

需求跟踪：7月汽车批销超预期，自主品牌份额继续提升，比亚迪、二线新势力等推动新能源汽车继续强势。

1）汽车：中汽协7月批销242.0万辆，同比+29.7%，环比-3.3%，超出市场预期。购置税减免政策、疫情期间的累计需求集中释放使得6月销量远超季节性（环比+34.4%），高基数前提下7月销量环比亦远超季节性（17-21年环比均值-12.7%），反映市场需求仍较强。7月自主品牌销量107.8万辆，同比+50.3%，远超行业增速；7月自主份额为49.6%，同比+3.4pct,环比+4.8pct。2）新能源汽车：7月批销59.3万辆，同比+118.8%，环比略降，表现仍较强；其中，BEV销量45.7万辆，同比+107.7%；PHEV销量13.5万辆，同比+168.2%；7月渗透率为24.5%，环比+0.7pct。分车企看，特斯拉2.8万辆，由于产线技改原因较6月大降超过5万辆，是较大拖累；比亚迪16.3万辆，环比大增2.8万辆。新势力中，一线蔚小理分别交付1.0万辆、1.2万辆、1.0万辆，环比-22.4%、-24.7%、-20.0%；零跑、哪吒、极氪、问界分别交付1.2万辆、1.4万辆、0.5万辆、0.7万辆，环比+7.0%、+6.7%、+16.7%、+2.9%，表现较好。广汽埃安销量2.5万辆，环比+3.8%。

成本跟踪：本周原材料成本环比涨跌互现，8月(1-12日)整体看较7月继续下行。

我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.45、6.22、1.86、1.27、0.81万元/吨，环比分别为+0.7%、+2.5%、+1.7%、-6.2%、-1.2%，涨跌互现；8月1-12日，价格分别为0.45、6.15、1.85、1.31、0.81万元/吨，环比-0.7%、+5.1%、+1.9%、-4.5%、-1.3%，整体看继续下行。

投资建议：展望下半年，需求向好、原材料价格回落，自主品牌市占率持续提升、新能源汽车继续渗透，行情仍值得期待。

1）整车：自主品牌崛起，建议关注比亚迪、吉利汽车等乘用车公司；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①空气悬架：中鼎股份、保隆科技；②一体化压铸：短期内成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持续修复，建议关注文灿股份、广东鸿图、泉峰汽车、嵘泰股份；③智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，建议关注华阳集团、德赛西威、伯特利、上声电子。

风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。