理工酷

2021年11月08日发布

投资要点：

上周行情

上周五个交易日，沪深 300 下跌 1.32%，汽车及零部件板块上涨 2.70%，跑赢大盘4.02个百分点。其中，乘用车板块上涨0.51%；商用车板块上涨1.42%；汽车零部件板块上涨 4.93%；汽车经销服务板块上涨 1.74%。个股方面，涨幅居前的有上声电子、欣锐科技、圣龙股份、松芝股份、五洲新春；跌幅居前的有金鸿顺、富临精工、北汽蓝谷、长城汽车、恒帅股份。

行业新闻

1） 上海出台燃料电池汽车发展产业补贴支持政策； 2） 德国 10 月纯电动车销量增长 32%，市场份额达 17.1%； 3） 松下电器已准备好商业量产特斯拉4680 电池； 4） 临港新片区智能网联汽车规模化示范应用“十四五”行动方案发布； 5） 丰田、重塑科技就共同开发商用车燃料电池系统签约。

公司新闻1） 比亚迪 10 月新能源乘用车销量 80003 辆，同环比增长 262.91%/14.25%；2） 上汽集团 10 月汽车销量 58.21 万辆，环比增长 12.86%，新能源与出口成亮点； 3） 小康股份 10 月新能源汽车销量 4976 辆，同环比增长124.25%/24.81%； 4） 精锻科技设立日本全资子公司 PPF JAPAN 株式会社；5） 广汽集团投资 3.36 亿元实施自研电池生产线建设。

本周行业策略与个股推荐上汽集团率先发布 10 月销量数据，环比增长 12.86%，符合我们之前关于行业复苏判断的预期。未来随着芯片供应边际改善，主要原材料价格高位回落，我们预计， Q3 是行业业绩拐点，未来行业产销与业绩有望稳步复苏，建议关注四季度开始的行业复苏逻辑下的投资机会。新能源汽车方面， 10 月比亚迪小康及造车新势力销量表现依然抢眼，尤其是比亚迪 EV 与 DMI 销量继续创新高，行业高景气度仍在持续，我们预计，在双积分考核及明年补贴退坡的预期下，年底新能源汽车产销有望冲量创新高，我们看好： 1）国内进入并绑定大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团（ 601689）、旭升股份（ 603305）、三花智控（ 002050）、宁德时代（ 300750）、华域汽车（ 600741）、中鼎股份（ 000887）、银轮股份（ 002126）、文灿股份（ 603348）； 2）进入 LG 化学、宁德时代等电池厂商供应链的企业，如先导智能（ 300450）、璞泰来（ 603659）、恩捷股份（ 002812）。此外，我们看好在激烈的竞争中不断实现技术提升并脱颖而出的自主车企，如比亚迪（ 002594）、宇通客车（ 600066）。

智能汽车方面，当前科技巨头与车企的合作持续推进，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽车供给明显增多（比如AION V PLUS 及小鹏 P5 等），产业发展显现加快态势，建议关注两条主线：1）华为汽车产业链主题性机会，如长安汽车（ 000625）、广汽集团（ 601238）及北汽蓝谷（ 600733）等； 2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器的需求将持续增加，智能座舱的渗透率将持续提升，建议关注德赛西威（ 002920）、星宇股份（ 601799）、科博达（ 603786）、保隆科技（ 603197）、拓普集团（ 601689）。

风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险； 限电限产风险； 全球新冠肺炎疫情控制不及预期；国内及国际车企电动化转型不及预期；新能源与智能网联汽车推广低于预期。