理工酷

2022年07月18日发布

投资要点：

新闻速递：苏州毫米波成为国内首家“国产 77GHz 毫米波雷达”搭载在国产整车上登陆欧洲市场的企业，雷诺江铃 GSE 汽车搭载该公司自主研发制造的车载毫米波雷达 ADAS 系统，已成功批量交付给西班牙、法国等国家的客户。国务院常务会议确定加大汽车消费支持的政策。会议指出，消费是经济的主拉动力，是当前推动经济运行回归正轨的重要发力点，促消费政策能出尽出。要进一步释放汽车消费潜力：一是活跃二手车市场，促进汽车更新消费。

新车上市潮，智能驾驶板块热度大涨。 六月新车发布潮，重磅车型陆续发布，蔚来ES7、理想 L9、阿维塔 11 等新款车型强势亮相，哪吒 S 预售订单超 5 千台，理想L9 更是上市后 72 小时预订用户超 3 万。六月新车上市潮，造车新势力争相搭载激光雷达，催化智能驾驶相关板块全线上涨。众多新车下半年将逐步开启交付，我们预期下半年新能源汽车有望恢复到供需两旺，把握金九银十行情。本月（6 月 1 日—6 月 31 日）国证电动智能汽车指数累积上涨 19.08%，沪深 300 指数上涨 9.84%，涨幅大大领先大市；纽交所全球自动驾驶和电动车指数下降 11.6%，标普 500 指数下降 7.7%。

海外厂商行情不振，蔚小理逆势增长： 6 月美股造车新势力特斯拉市值缩水 8.4%，众多新车集中在 6/7 月发布，海外新势力股价持续高涨：理想、小鹏、蔚来市值逆势增长 52.4%，39.8%，24.4%。海外通胀压力持续，大盘不振，激光雷达板块Luminar 下降 38.9%，Velodyne 下降 40.6%，Innoviz 下降 14.4%。

L2+新车上市潮，智能化板块涨幅靠前。车载扬声器厂商上声电子涨幅第一高达42.5%。汽车电子激光雷达细分板块涨幅居前，相关标的炬光科技、长光华芯、永新光学均超到 20%+的涨幅，其中长光华芯涨幅更是达到 36.4%。车企比亚迪增长11.4%，国内 Tier1 厂商中科创达、德赛西威、经纬恒润等涨幅均在 10%以上，其中经纬恒润大涨 38.1%。国内汽车连接器厂商电连技术、瑞可达涨幅在 13.4%和18.6%。车载摄像头厂商联创电子、韦尔股份、舜宇光学均有所上涨。其他零部件如车载 PCB 厂商世运电路、车载显示模组厂商长信科技涨幅均在 5%以上。

6 月销售再创新高， 比亚迪持续领跑。 随着国内疫情形势缓解与各地促消费政策的出台，6 月国内智能电动汽车厂商数据亮眼。比亚迪以 134036 辆的月销量再次卫冕月销冠军，小鹏、哪吒、理想、蔚来和零跑的销量均超过了 1 万辆，传统车企孵化的多个电动品牌也正在成为国内新能源销量新的增长极，其中广汽埃安订单量创新高，6 月销量 24109 辆，同比增长 182%。零跑站稳新势力销量前列，6 月实现十万台量产下线，交付量创历史新高；极氪 22 年以来成绩突出，6 月销量达 4302台，年内伴随新车型的推出销量有望进一步增加。

投资建议：建议关注车载光学（韦尔股份、舜宇光学、联创电子）；激光雷达（永新光学、炬光科技、长光华芯、蓝特光学）；连接器（瑞可达、电连技术）；车载 PCB（世运电路、胜宏科技、景旺电子）；被动元件（法拉电子、江海股份）；车载显示（长信科技、隆利科技）

风险提示： 汽车智能化进程不及预期、电动化渗透率不及预期、市场竞争风险、技术路线变化风险。