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2022年07月11日发布

周观点及投资建议

旅游政策放松利好下跨省游热度高涨，各地旅游景区复苏明显。在“去星”政策、旅游专列业务恢复及“通信行程卡”查询时间缩短为7天等政策利好下，用户出行需求被进一步释放，跨省游热度持续攀升。海口美兰机场6月以来进出港航班架次、运送旅客人次同比增速持续提升。携程数据显示，6月29日下午，携程线上跨省游相关产品搜索热度骤增5倍。景区方面，7月1日起，上海室内外各类场馆及所有A级旅游景区将全面恢复开放，当日上海地区线上订单量环比增长超320%。此外，张家界、大理及新疆等多地景区也迎来明显客流增长。未来受益于全国疫情形势持续平稳，全国暑期旅游市场也有望迎来今年的复苏高潮。

上海堂食有序恢复，北京等地发布多项扶持政策助力经济增长。上海于6月29日有序恢复堂食。据美团数据，上海到店餐饮线上交易额周环比增长达293%，其中高端餐饮恢复较好。同时，北京、深圳及宜昌分别发布多项普惠型及餐饮、旅游业相关针对型措施，皆意在推动市场经济加速恢复增长。

社服数据跟踪：社服数据跟踪：餐饮：受益于6月以来上海解封、北京疫情缓和，一线城市外卖运力恢复强度、商户复工强度进一步攀升；7月初由于堂食开放，上海代表品牌餐饮需求快速增长。酒店：6月头部连锁酒店RevPAR指数约为19年同期111%，环比上升约23pct；国内交通枢纽客流强度/重点景区客流强度分别约为2019年同期的37%/39%，环比小幅提升；海外出行呈持续恢复态势。个股：海伦司、九毛九6月同店修复较好。

投资建议：疫情波动下，关注受益线下需求回暖且自身标准化程度高、处于扩张期的海伦司、九毛九，锁定早餐刚需、占据社区优质点位的巴比食品；复工复产持续推进、跨省游政策逐步放开，叠加暑期旺季来临，Q3出行消费修复可期。酒店国内疫后集中度提升确定性强，推荐龙头锦江酒店；预计高端休闲及周边游更快恢复，推荐关注复星旅文（三亚亚特区位优势+奢华体验，ClubMed新开千岛湖、丽江度假村）。

数据及公告跟踪

行情回顾：上周（2022/7/4~2022/7/8）沪深300、恒生指数分别跌0.9%、跌0.6%、社会服务（申万）跌2.8%，细分来看，餐饮A股、港股指数分别跌4.5%、跌5.8%，酒店A股、港股指数分别跌2.9%、跌2.4%。

行业新闻：1）中式快餐品牌老娘舅拟在沪市主板上市。2）携程集团“超级目的地”新战略出炉，计划每年培育10个种子目的地。3）蜜雪冰城正式开放全国乡镇加盟。4）百胜集团即将全面退出俄罗斯市场，正在出售在俄肯德基业务。

重点公司公告：奈雪的茶二季度净新增门店达50家，1H22末共有门店904家，6月13日上海门店恢复经营后同店收入恢复至本轮上海疫情前七成，6月同店订单量达去年同期水平；华天酒店董事会人员变更。

风险提示

疫情反复，终端需求恢复不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动，拓店速度及项目拓展不及预期。