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2022年03月27日发布

本周纺织服装板块跑赢大盘3.18pct，龙头股份、上海三毛、如意集团涨幅靠前。本周（03.21-03.25），SW纺织服装板块上涨1.04%，沪深300下跌2.14%，纺织服装板块跑赢大盘3.18pct。其中SW纺织制造板块上涨2.25%，SW服装家纺上涨0.56%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为16.36倍，低于近1年均值。本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：龙头股份（+21.94%）、上海三毛（+20.59%）、如意集团（+19.53%）、华升股份（+15.57%）、*ST天首（+14.08%）。

本周家居用品板块跑赢大盘0.02pct，顶固集创、盛新锂能、中源家居涨幅靠前。本周（03.21-03.25），SW家居用品板块下跌2.12%，沪深300下跌2.14%，家居用品板块跑赢大盘0.02pct。从板块的估值水平看，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为21.33倍，SW家具为20.06，低于近1年均值。本周涨幅前5的家具板块公司分别为：顶固集创（+12.01%）、盛新锂能（+5.79%）、中源家居（+4.94%）、爱丽家居（+4.55%）、浙江永强（+4.34%）。

行业重要新闻：

1.安踏2021年营收493亿，本土市场超阿迪近耐克。3月22日，安踏体育用品有限公司发布了2021年财报，集团全年营收同比增长38.9%，达到493.3亿元；营收、净利继续保持两位数高增长营收连续第8年保持增长，并在大基数基础上继续维持了较高增速，显示出龙头企业稳健的发展态势和强劲的发展后劲。据Euromonitor数据，2021年我国运动鞋服整体市场规模达3,718亿元/+19.1%。从2004年开始，中国运动品牌市场就被耐克和阿迪达斯两大“洋品牌”牢牢占据份额前二，国产运动品牌连续十七年难以打破耐克和阿迪达斯构筑的“双超”垄断地位。而2021年，中国前五运动品牌企业营收依次为：耐克中国510.2亿元、安踏体育493.3亿元、阿迪达斯343.4亿元、李宁集团225.7亿元、特步国际100.1亿元；分品牌，前五品牌中安踏集团占据两席，分别为安踏ANTA(9.3%)和斐乐FILA(7%)。儿童运动鞋服品牌来看，安踏儿童ANTAKIDS以2%的份额领先耐克儿童NIKEKIDS(1.8%)与阿迪达斯儿童ADIDASKIDS(1.6%)。当下，中国运动品市场已经从高速扩张期进入成熟稳定期，更多的理性消费者愿意为高品质的产品支付溢价，而不是简单的对国内或国际品牌进行选择，对此，安踏2021年末发布新十年战略规划，将“单聚焦、多品牌、全渠道”升级为“单聚焦、多品牌、全球化”，进一步深度参与全球运动品竞争。

2.美国重新豁免352项中国进口商品关税。当地时间3月23日，美国贸易代表办公室宣布重新豁免对352项从中国进口商品的关税，该新规定将适用于在2021年10月12日至2022年12月31日之间进口自中国的商品。其中，多项纺织产品名列其中3月24日，商务部新闻发言人束珏婷在商务部网上发布会上表示，该关税豁免将有助于相关产品的正常贸易。此外，此次关税豁免还包括0505.10.0050羽毛、0505.10.0055羽绒和9404.90.1000填充鸭绒或鹅绒的棉质枕头3项产品。

3.科比品牌与耐克将继续合作。3月25日消息，瓦妮莎·布莱恩特宣布，科比品牌与耐克将继续合作，球迷们将在未来几年内继续使用Kobe和GigiNike的产品，Nike每年将100%的Gianna的鞋子净收益捐赠给Mamba和Mambacita运动基金会。此前，科比与耐克签署的最后一份代言合约是从2003年开始，在2021年4月截止，在合同到期时，瓦妮莎当时并未选择与耐克立即续约。

公司重要公告：【李宁】澄清公告；【安踏体育】二零二一年年度业绩公告；【华孚时尚】回购报告书；【361°】二零二一年度业绩公布；【健盛集团】关于母公司为子公司提供担保的进展公告；【赢家时尚】截至二零二一年十二月三十一日止年度全年业绩公告；【报喜鸟】关于公司获得政府补助的公告。

投资建议：服装家纺板块，建议关注景气度更高、竞争格局更优的运动服饰龙头安踏体育、李宁，以及细分赛道龙头周大生、波司登、太平鸟。

风险提示：1.地产销售不达预期；2.国内疫情持续出现反复；3.品牌竞争加剧；4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放；5.汇率大幅波动。