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2022年02月28日发布

投资要点：

行情回顾： 截至2022年2月25日，申万汽车板块当周下跌0.24%， 跑赢沪深300指数1.43百分点，在申万31个行业中排行第14名。 申万汽车行业的5个子板块中， 乘用车和汽车零部件板块略微上涨，其余均为下跌。具体表现如下：乘用车板块上涨0.08%， 汽车零部件板块上涨0.05%， 汽车服务板块下跌1.63%，商用车板块下跌2.12%， 摩托车及其他板块下跌2.96%。 周涨幅排名前三的公司为深中华A、跃岭股份、钧达股份，涨幅分别达15.27%、 13.48%和12.17%。 周跌幅排名前三的公司为明新旭腾、联诚精密、海联金汇，跌幅分别达12.11%、 10.34%和9.77%。 估值方面，截至2月25日，申万汽车板块PE TTM为28倍， 处于近五年74.90%和近十年85.94%分位； 子板块方面，汽车服务板块PE TTM为18倍，汽车零部件板块PE TTM为26倍， 乘用车板块PE TTM为34倍，商用车板块PE TTM为21倍。

汽车行业周观点： 本周汽车板块微幅下跌，跑赢大盘，子板块分化，乘用车和汽车零部件企稳。在芯片供给持续改善背景下，汽车市场产销整体呈现回暖态势，预计Q1汽车产销数据有望实现温和增长。 目前渠道库存仍处于较低水平，经销商有较好的补库存需求， 将带动零部件板块需求继续修复。 全国两会召开在即， 随着近年来新能源汽车高速增长， 加快完善新能源汽车配套措施有望成为两会期间的关注重点。 新能源汽车及充电桩、换电站、动力电池回收利用等配套领域有望获得市场关注。建议关注积极开拓新能源汽车市场，产品积极向电动智能化转型，订单获得新突破，业绩有望迎来较大弹性的零部件标的：中鼎股份（000887）、伯特利（603596）、 保隆科技（603197） ； 以及在两会催化下，有望迎来风口的充电桩产业链标的：特锐德（300001）、科士达（002518）、万马股份（002276） 。

风险提示： 芯片供给改善不及预期， 汽车产销量不及预期， 电动车安全性风险等