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2022年02月22日发布

1、基建产业链积极向好，预期持续复苏。在我国“稳增长”的大背景下，国务院政策持续加码，本周国常会再次明确“扩大有效投资”“稳定市场预期”，同时要求继续做好大宗商品保供稳价工作，缓解下游企业成本压力，政策环境方面持续向好。1月订单方面已呈现提速，以中国建筑为代表，1月新签订单2824亿，同比增速19.4%，其中基建板块同比达到了68%以上的高增速水平。

2、全国多地区集中开工，开工率回升显着，一季度“开门红”持续验证。截至本周，全国半数以上工地已复工，较去年节后两周复工情况相比相对较快。同时，水泥开工率也有显着改善，全国环比提升接近7个百分点。在外部环境不确定性的背景下，国内经济面临一定的下行压力，扩内需，提振基建投资等成为有力抓手，重大项目密集开工，加快形成实物工作量，再加上今年专项债发行较早，多维度保障项目落地。建议关注“稳增长”下的头部基建企业投资机会，头部企业重大项目较为充裕，资金保障程度较高，赶开工的背景下订单与业绩发力将更加显着。

投资建议：全球不确定性因素影响下，基建投资复苏趋势确定性较强，细分行业龙头企业在手订单充裕，且具备较强风险抗性。高质量发展下的减隔震投资机会：防灾减灾长期发力，立法已通过，20-30倍空间可期，相关标的如减隔震行业龙头震安科技、天铁股份“交通强国”下轨交板块长期受益：轨道上的“城市群”建设需求广阔，相关标的如天铁股份、中国中铁、中国铁建；我国下半年基建投资边际改善的预期下，建议关注产业链相关机会：关注低估值标的中国建筑、中国铁建、中国中铁；主业稳健且具备矿产资源的基建领军企业：中国中冶、中国中铁；能耗双控背景下，绿电、BIPV等相关领域优质标的：中钢国际、中国电建、中材国际。