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2021年01月04日发布

需求方面，2020年受新冠疫情影响，宏观调控力度加大，政策刺激下游投资支出增长，对钢铁需求形成有力支撑。2021年，随着房企“三条红线”政策的逐步实施，房地产用钢需求增速或将有所下降；基建方面，受疫情影响减弱，国内经济逐渐好转，基建用钢需求将保持平稳。

供给方面，目前钢铁产能以减量置换为主，整体产能规模不会增长；但工艺技术提升使得置换后的实际产能利用率远大于被置换产能，且产品结构更为合理。此外，在政策引导下，2021年钢铁行业预计仍将有大规模的兼并重组事项，以提升产业集中度。

原材料方面，2020年四季度，铁矿石价格受多方因素影响大幅上涨，已偏离供需关系形成的正常价格区间，过高价格难以长期维持。同时，2021年随着海外疫情缓解，部分矿山复产以及新建矿山的投产，铁矿石供需紧张局面或将有所缓解，价格中枢预计小幅下行。但考虑到我国铁矿石对外依存度高以及定价机制不合理的局面短期内难以有明显改变，进口铁矿石价格仍将保持强势。2021年，焦炭供需局面预计变动不大，因此价格或将继续高位震荡。在原材料高价格的支撑下，钢材价格预计将保持高位，但行业利润水平较低。

信用状况方面，钢铁发债企业以高信用等级为主，行业整体信用风险可控。但在铁矿石价格大幅上涨时期，需关注企业自身成本控制能力和外部融资环境变化。区位劣势明显、人员负担重、盈利能力弱、短期债务占比高、融资渠道匮乏的企业需重点关注。

综合来看，联合资信对钢铁行业的展望为稳定。