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2022年04月25日发布

上周沪深300指数下跌4.19%，长江家用电器指数下跌1.83%，跑赢沪深300指数2.36pct。从细分板块来看，上周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别-1.92%/-2.66%/-0.69%/-2.07%/-2.08%。

子版块核心数据追踪：

白色家电&彩电：奥维云网16周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比下滑28.62%、下滑24.19%、下滑40.16%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比下滑22.60%、增长8.14%、下滑5.08%；彩电线下渠道同比下滑38.09%，线上渠道同比下滑31.28%。

厨房电器：奥维云网16周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下滑45.40%，线上渠道零售额同比下滑17.02%；燃气灶线下渠道零售额同比下滑40.35%，线上渠道零售额同比下滑11.93%；集成灶线下零售额同比下滑29.56%，线上零售额同比下滑12.98%；燃气热水器线下零售额同比下滑44.21%，线上零售额同比下滑21.60%。

小家电：奥维云网16周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比下滑21.57%、下滑30.98%、下滑45.13%、下滑32.70%、下滑45.15%、下滑8.73%；线上渠道零售额分别同比增长4.56%、下滑27.59%、下滑23.50%、下滑35.82%、下滑19.31%、下滑50.88%。

投资建议

家电板块公司密集披露业绩。科沃斯Q1营收32亿元，yoy+44%归母净利润4.2亿元，yoy+27%；基本每股收益0.75元，同比增长27.12%。老板电器2022Q1公司实现营收21亿元，yoy+9%;归母净利润3.7亿，yoy+2.5%。同时，公司发布2021年营收101元，yoy+25%，归母净利13亿元，yoy-20%。浙江美大2022Q1实现营收4.1亿元，yoy+12%；归母净利1.2亿元，yoy+21%。2021年实现营收22亿元，yoy+22%，净利6.7亿，yoy+22%。澳柯玛2021年实现营收86亿元，yoy+22%；扣非净利润1.6亿元，yoy+81%。极米科技2021年实现营收40亿元，yoy+43%，归母净利润4.8亿元，yoy+80%，扣非归母净利4.3亿元，yoy+73%。

Q1投影仪继续热销，家用智能投影已成为继电视大屏之后又一家庭娱乐新入口。据奥维全渠道推总数据，2022Q1中国家用智能投影销量达135万台，同比增长19.5%；销额23亿元，同比增长12.6%。极米不断推陈出新，同时配合热度流量明星代言引爆粉丝效应，明星机型H3S在中高端市场取得突破，品牌内部销量份额达31.5%，以绝对的优势引领了投影市场。渠道方面，抖音、快手、拼多多等电商平台市场份额Q1已达15%。

建议关注：科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团。

风险提示：1）疫情影响宏观经济未能达到预期；2）家电行业价格战加剧；3）原材料价格上涨超预期等。