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2022年04月11日发布

上周沪深300指数下跌1.06%，长江家用电器指数下跌1.80%，跑输沪深300指数0.74pct。从细分板块来看，上周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别-1.66%/0.27%/-3.97%/-2.31%/-0.01%。子版块核心数据追踪：

白色家电&彩电：奥维云网14周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比下滑56.73%、下滑14.60%、下滑25.37%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比下滑18.20%、下滑13.19%、下滑12.35%；彩电线下渠道同比下滑24.97%，线上渠道同比增长11.86%。

厨房电器：奥维云网14周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比增长18.06%，线上渠道零售额同比下滑17.73%；燃气灶线下渠道零售额同比增长4.06%，线上渠道零售额同比下滑2.15%；集成灶线下零售额同比增长28.21%，线上零售额同比增长0.23%；燃气热水器线下零售额同比下滑24.09%，线上零售额同比增长13%。

小家电：奥维云网14周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比增长50.97%、下滑16.31%、下滑26.39%、下滑22.09%、下滑23.43%、增长17.88%；线上渠道零售额分别同比增长41.91%、下滑12.73%、下滑9.97%、下滑22.04%、下滑2.34%、增长69.49%。

投资建议

激光电视热销，未来有望持续保持全球研发领先态势。近年激光电视销量持续高速增长，据奥维云网数据显示，2015年-2021年激光电视市场规模持续扩大，复合增长率达140%。本月中国首个激光电视行业标准《电视接收设备激光投影显示规范》正式实施，未来有望促进激光显示继续在世界范围内实现技术创新和引领。激光显示位列科技部“十四五”国家重点研发计划，2014年以来海信、长虹、光峰等行业龙头积极推动，我国在光源设计、光机模组、整机设计等关键技术做到了全球领先；在专利方面，在该领域内申请和授权的专利数也已经跃居全球第一。

空气炸锅增速领跑厨房小电。疫情催生的“宅”经济提速发展之下，空气炸锅凭借操作简单、耗时少，可以制作多种菜品等特点，在近两年持续热销。据奥维数据显示，空气炸锅主要依靠线上渠道销售，2022年前两月线上销额达10亿，同比+158%。空气炸锅消费群体从过去的注重生活品质的一线城市白领女性，扩展到目前三线城市以下的下沉市场。历经两年市场竞争，美苏九传统三大品牌后来居上，据鲸参谋电商数据，市占率方面，九阳、美的均在20%左右，苏泊尔的市占率则约达15%，三家品牌市场占比超五成。另外空气炸锅的三大代工企业包括嘉乐智能、天喜、比依。

建议关注：科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团。

风险提示：1）疫情影响宏观经济未能达到预期；2）家电行业价格战加剧；3）原材料价格上涨超预期等。