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2021年11月02日发布

报告导读

2021.10.25-10.29期间SW家电板块下跌2.27%，表现居SW一级行业第20位。双十一预售开启，家电预售表现亮眼，同时国家推出房产税政策，我们认为有望带动二手房销售从而利好家电零售。

投资要点

21W43行业基本面回顾

白色家电：白色家电整体21W40-W43四周线上、线下零售额分别同比+19.98%、-0.53%。冰箱21W40-W43四周线上、线下销额分别同比+16.30%、+0.28%，洗衣机21W40-W43四周线上、线下销额分别同比+23.40%、-9.31%，空调21W40-W43四周线上、线下销额分别同比+20.22%、+8.79%。

大型厨电：大型厨电整体21W40-W43四周线上、线下零售额分别同比-6.37%、-1.19%。21W40-W43四周吸油烟机线上、线下销额分别同比-7.57%、-7.03%。分品牌看，21W40-W43四周老板系（老板+名气）线下零售额同比+13.52%，线下零售额连续7周维持同比增长。

清洁类电器：21W40-W43四周吸尘器线上、线下零售额分别同比+10.20%、+12.52%。截至W43扫地机器人线上、线下累计零售额分别同比+24.55%、+12.12%。

厨房小电器：21W40-W43四周厨房小家电线上、线下零售额同比-11.04%、-24.73%。截至21W43，厨房小家电线上、线下累计零售额同比-3.33%、-18.56%。

家电原材料：家电原材料价格出现下降的趋势。截至2021年10月29日，铜现货结算价周涨幅为-0.95%，铝现货结算价周涨幅为-7.61%，ABS塑料价格周涨幅为-1.26%，0.5mm冷轧板卷市场价格周涨幅为-2.58%。

地产数据：21年9月，住宅房屋新开工面积同比-14.3%；住宅房屋竣工面积同比-1.74%；商品房住宅销售面积同比-15.77%。

社零数据：21年9月，我国社会消费品零售总额同比+4.4%，21年1-9月累计消费品零售总额同比+16.4%；21年9月，家电及音响耗材零售同比+6.6%，21年1-9月，家电及音响耗材零售同比+13.5%。

投资建议

推荐海尔智家、老板电器，建议持续关注三花智控、亿田智能、浙江美大、海立股份。

风险提示

原材料价格上涨；市场竞争加剧；需求不及预期