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概述
2021年10月08日发布
报告导读
第39周(2021.09.20-09.26)SW家电板块下跌1.36%,表现居SW一级行业第23位。受到高基数和终端消费需求的影响,家电终端零售增速放缓,厨电头部企业逆势增长的韧性凸显。
投资要点
21W39行业基本面回顾
白色家电:白色家电整体21W36-W39四周线上、线下零售额分别同比+7.65%、-13.09%。冰箱21W36-W39四周线上、线下销额分别同比+13.26%、-12.58%,洗衣机21W36-W39四周线上、线下销额分别同比+5.55%、-18.30%,空调21W36-W39四周线上、线下销额分别同比+2.69%、-9.29%。
大型厨电:大型厨电整体21W36-W39四周线上、线下零售额分别同比-2.90%、-14.58%。21W36-W39四周吸油烟机线上、线下销额分别同比-7.64%、-15.54%。厨电龙头老板吸油烟机零售额逆势高增,21W36-W39四周老板吸油烟机线上、线下零售额分别同比+16.99%、+10.20%,彰显龙头韧性。
清洁类电器:21W36-W39四周吸尘器线上、线下零售额分别同比+15.44%、+8.86%。扫地机器人零售额增速放缓,21W39单周扫地机器人线上、线下零售额分别同比-39.83%、-15.13%。
厨房小电器:21W36-W39四周厨房小家电线上、线下零售额同比-0.88%、-20.85%。截至21W39,厨房小家电线上、线下累计零售额同比-2.56%、-17.81%。
家电原材料:原材料价格仍处于高位。截至2021年9月27日,铜现货结算价年涨幅为+17.96%,铝现货结算价年涨幅为+43.43%,ABS塑料价格年涨幅+15.67%,不锈钢304市场价格年涨幅为+52.34%。
地产数据:21年8月,住宅房屋新开工面积同比-14.6%;住宅房屋竣工面积同比+29.6%,相比19年同期+23.07%。商品房住宅销售面积同比-17.61%。
社零数据:21年8月,我国社会消费品零售总额同比+2.5%,21年1-8月累计消费品零售总额同比+18.1%;21年8月,家电及音响耗材零售同比-5.0%,21年1-8月,家电及音响耗材零售同比+14.4%。
行业动态点评
限电限产政策引发市场对家电企业能否按时完成订单的担忧,我们认为家电制造非高能耗产业,且季节性家电产品正处于生产淡季,家电企业通过调节排产和工时应对限电限产,因此政策对家电行业短期内完成订单影响不大。
投资建议
推荐海尔智家、德业股份、老板电器,建议持续关注三花智控、亿田智能、浙江美大、海立股份。
风险提示
原材料价格上涨;市场竞争加剧;需求不及预期
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