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2021年09月22日发布

【本周关键词】：Pilbara第二次锂精矿拍卖价高达2240美元/吨，再创历史新高；钴价企稳回升；宁德时代预计22年将有一条钠离子电池产线投入生产，到2023年形成基本产业链；美国零售数据远超预期，推动美元指数走高

行情回顾：1）小金属方面，国内8月新能源车销量创新高，新能源乘用车渗透率接近20%，行业景气度持续上行，新能源车上游钴锂稀土等景气趋势明确，持续看好：①行业锂矿库存较低，上游惜售情绪明显，价格加速上涨，本周Pilbara锂精矿拍卖价高达2240美元/吨，再市场预期，本周锂精矿上涨2.0%，电池级碳酸锂上涨14.7%，电池级氢氧化锂上涨15.0%；②下游需求回暖，钴价有所回升，本周MB钴环比上涨0.6%；③稀土方面，缅甸第二波疫情加速恶化，或冲击缅甸稀土供应，价格快速上行后下游企业按需采购，本周氧化镨钕价格环比持平。2）本周美国零售数据远超预期，刺激市场对美联储缩表预期，美元指数回升，对贵金属及基本金属价格形成压力，但双控压力持续增大，叠加下游旺季逐步展开，基本面对基本金属价格仍构成支撑，尤其是双控直接影响的电解铝，持平的产量和走高的需求，对铝价构成强支撑：①基本金属，LME铝、铜分别下跌4.3%、1.8%；②本周十年期美债实际收益率由-1.05%→-0.96%，SHFE黄金收于367.86元/克，下跌2.30%。

宏观“三因素”总结国内经济数据降温，美国零售数据远超预期，具体来看：1）中国，主要经济增速进一步趋缓，8月规模以上工业增加值当月同比5.3%回落1.1pcts；8月固定资产投资完成额当月同比8.9%，回落1.4pcts；8月社会消费品零售总额累计同比18.1%，回落2.6pcts。2）美国，8月零售数据远超预期，美元指数快速走高，本周美国零售和食品服务环比增0.7%，远超此前-0.8%的预期，美元指数快速走高，同时日均新增新冠确诊病例18.93万例，较上周增加3.79万例。3）欧元区疫情降温，欧央行一致同意放缓Q4购债步伐，本周英国、德国、法国合计日均新增新冠确诊人数为46149例，环比上周下降13336例，疫情降温，此前欧央行官员一致同意在Q4放缓紧急购债计划的购买速度。4）全球经济整体处于扩张区间，8月全球制造业PMI54.1，环比回落1.3，但仍处于扩张区间。

基本金属：库存持续去化，基本面仍对价格构成一定程度支撑一方面，在国内“双碳”的政策趋势下，供给端存在进一步压降的可能，另一方面随着淡季结束，下游开工率有望持续回升，支撑基本金属需求，但本周受美国零售数据超预期影响，美元指数快速走高，主要大宗价格承压，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅分别为-4.3%、-1.8%、-5.0%、-1.3%、2.1%、-5.1%。