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2022年04月06日发布

3月新能源车需求不减，行业延续高景气。多家车企发布22年3月产销情况。新势力方面，蔚来3月交付9985辆，同比增38%，环比增63%；小鹏3月交付15414辆，同比增202%，环比增148%；理想3月交付11034辆，同比增125%，环比增31%；此外，哪吒、零跑也纷纷突破万辆。比亚迪3月新能源车销10.5万辆，创下月度销量新高，同比增333%，环比增19%，公司宣布从3月起停止燃油车的生产，战略上全面转向新能源。整体来看，同比数据依旧维持较强的增长态势，环比数据也呈现季节性复苏，需求端暂未受到产品涨价的影响，高景气度依旧维持。

1Q22特斯拉全球交付新车31万辆，同比增长68%，环比微增，其中Model3/Y交付29.5万辆，同比增长62%，环比微降1%。尽管面临着持续的供应链挑战和工厂停工，特斯拉仍于今年一季度再创交付纪录。随着第一季度柏林工厂的投产，其将供应整个欧洲地区，满足欧洲消费者强劲的需求，进而提升整个欧洲的销量；同时，美国德州奥斯汀工厂也将在今年投产，主要生产ModelY/Cybertruck/Semi等性能车型。我们预计22年特斯拉全球销量在150万辆以上，同比增长超60%。

行业动态：多家公司发布2021年年报，业绩大幅增长；英国计划2030年前建设30万座充电站；上周新能源汽车产业链公司股价反弹，新能源主题基金净值普遍上涨。

投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，强烈推荐长城汽车（2333.HK），推荐吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）；电池材料方面，推荐关注宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。

风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。