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2022年02月10日发布

1 月国内新能源车维持强势，欧洲季节性回调。国内多家车企发布 22 年 1月产销情况。新势力方面，蔚来 1 月交付 9652 辆，同比增 34%，环比降8%；小鹏 1 月交付 12922 辆，同比增 115%，环比降 19%；理想 1 月交付 12268 辆，同比增 128%，环比降 13%。传统车企方面，比亚迪 1 月新能源车销 9.3 万辆，同比增 362%，环比微降 0.8%；广汽埃安销 1.6 万辆，环比降 4%。整体来看，同比数据依旧维持较强的增长态势，环比数据回调幅度有限，季节性因素影响并不明显，侧面印证了国内新能源车的高景气度依旧维持。

1 月德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计 10.8 万辆，同比增长 27%，环比下滑 47%；六国 1 月电动车渗透率达 20.1%，同比增加 4.6pct，环比减少 12.1pct。1 月欧洲电动车整体销量符合预期，环比降幅较大主要由于季节性因素、部分爆款车型（如 Model 3/Y ）交付的周期性以及年末碳排放考核冲量。

行业动态：多家上市公司发布 2021 年业绩预告；开迈斯充电站已上线覆盖全国 80 座城市；上周新能源汽车产业链公司股价继续调整，新能源主题基金净值下跌。

投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，强烈推荐长城汽车（2333.HK） ，推荐吉利汽车（0175.HK） 、小鹏汽车（9868.HK） ；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。

风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。