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2022年03月28日发布

光伏国内外需求韧性超预期，近期调整后估值回落迎来布局时点，供给瓶颈解除后需求有超预期可能，优选业绩有望保持较高增速的标的以应对产能周期的挑战，HJT、TOPCon等电池新技术全面推进；风电景气拐点提前，海上风电需求或加速兑现，零部件供应链或阶段性偏紧。新能源汽车全球景气度持续向上，销量数据亮眼，国内电池与材料企业加速导入全球供应链，部分环节供需有望改善，电芯、隔膜等环节竞争格局较优，新技术推动产业链升级。新型电力系统加快构建，电网投资结构预计将进一步向特高压、智能化等领域倾斜，各环节龙头企业有望显著受益。维持行业强于大市评级。

本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌4.05%，其中核电板块下跌1.71%，工控自动化下跌2.06%，锂电池指数下跌2.10%，新能源汽车指数下跌3.38%，风电板块下跌5.74%，光伏板块下跌6.40%，发电设备下跌6.77%。

本周行业重点信息：新能源汽车：Stellantis集团和LG新能源拟以合资方式建设年产能超过45GWh锂电池项目。LG新能源将斥资约14亿美元在美国亚利桑那州建设产能为11GWh电池厂。特斯拉柏林工厂正式开业，并交付了首批30辆ModelY车型。新能源发电：国家发改委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，提出到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右，电气化水平持续提升，电能占终端用能比重达到30%左右。国家能源局、国家发改委联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，提出到2025年，基本掌握核心技术和制造工艺，燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站，可再生能源制氢量达到10-20万吨/年。

本周公司重点信息：2021年年报：金风科技（盈利34.57亿元，同比增长16.65%；扣非盈利29.93亿元，同比增长8.33%）、天赐材料（盈利22.08亿元，同比增长314.42%；扣非盈利21.69亿元，同比增长310.55%）、福莱特（盈利21.20亿元，同比增长30.15%；扣非盈利20.55亿元，同比增长26.92%）、多氟多（盈利12.60亿元，同比增长2490.80%；扣非盈利12.36亿元，同比增长860.32%）、苏州固锝（盈利2.18亿元，同比增长140.90%；扣非盈利1.67亿元，同比增长176.11%）。隆基股份&通威股份：签订多晶硅料长单采购协议，双方2022年1月至2023年12月期间多晶硅料交易数量为20.36万吨，合同总金额约442亿元。晶科能源：公司发布间接控股股东晶科能源控股（JKS）2021年业绩与出货量公告，2021年晶科能源控股（JKS）组件出货量22.23GW，同比增长18.4%。2022年一季度预计总出货量7.5GW-8GW。华友钴业：公司与大众汽车（中国）和青山控股拟在印度尼西亚组建合资公司共同布局镍钴资源开发业务，合资公司规划建设年产约12万吨镍金属量和约15,000吨钴金属量的产品，可满足约160GWh电池所需的镍钴原料供应；拟组建用于投资建设新能源锂电正极材料一体化项目的合资公司，从事镍钴硫酸盐精炼、三元前驱体以及三元正极材料等业务。璞泰来：公司拟向78名激励对象授予743万份股票期权，占公司总股本的1.07%。业绩考核目标为2022年、2023年、2024年公司净利润分别不低于26亿元、40亿元、54亿元。

风险提示：原材料价格波动；价格竞争超预期；投资增速下滑；政策不达预期；国际贸易摩擦风险；新冠疫情影响超预期。