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2020年11月16日发布

金融数据出炉，经济向好趋势持续

本周10月份金融数据出炉，其中M2同比增长10.5%，环比9月回落0.4个百分点，M1同比增长9.1%，环比上升1个百分点，国内货币交易需求增加明显，经济活跃度上升；10月新增人民币贷款6898亿，同比多增285亿，其中居民和企业中长期贷款仍较强劲，国内地产销售和企业投资或仍维持较高景气度；10月社融增量为1.42万亿，同比多增5493亿，存量同比增速由9月13.5%继续上升至10月的13.7%，规模保持健康。总体来看，国内经济向好趋势持续，地产产业链未来或仍具备一定支撑。

玻璃库存快速走低，价格仍有进一步超预期的可能

基建增速低于预期叠加地产“三条红线”使市场对行业未来预期笼罩阴云，当前各子行业估值已十分低廉，可择机布局水泥和其他建材中的优质龙头企业，静待佳音；玻璃短期依旧是建材中的热点板块，积极把握良机；此外全球量化宽松效果显现，未来还存财政刺激预期，积极布局建材中出口占比较大，收入海外占比高的龙头。各子行业近期运行如下：

水泥：11月中旬，南方地区水泥市场需求表现旺盛，企业发货均保持在产销平衡或销大于产，拉动水泥价格继续走高。进入11月下旬，北方地区水泥市场需求将陆续结束，预计价格再波动的可能性不大；南方地区，在赶工需求驱动下，预计价格将会继续保持稳中有升态势为主。价格上涨地区主要集中在华东、中南和西南，上调10-30元/吨。截至11月13日，全国均价445元/吨，环比上涨1.29%，全国库容比为51.8%，环比下降0.8个百分点，出货率实现88.5%，环比继续提高1.4个百分点。推荐海螺水泥、天山股份、万年青、塔牌集团、华新水泥、祁连山、冀东水泥、宁夏建材；

玻璃：本周玻璃市场运行继续维持高景气度，终端市场呈现明显赶工态势，下游加工企业和贸易商社会库存较低，从生产企业直接采购玻璃速度环比增加，生产线库存继续大幅削减，价格具备上涨支撑。截至11月13日，玻璃现货价格为94.27元/重量箱，环比上涨0.19%，同比上涨14.86%，全国生产线库存3073万重箱，环比明显下降6.8%，同比减少17.5%，为近7年来同期最低水平。预计在竣工需求和赶工情绪的推动下，后续价格仍有一定上涨潜力。玻璃目前是建材行业中热点板块，近期库存快速走低，后市价格仍有超预期可能，继续推荐旗滨集团、信义玻璃。

其他建材：①玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场稳中局部小涨，多数订单一单一谈形式为主，且各池窑企业当前订单饱满，仍存在一定排单出货现象，近期厂家针对部分产品价格有一定调涨。需求端中短期风电为核心支撑，明年随着全球经济逐步回暖需求有望更看高一线，玻纤龙头可作为跨年度布局标的，推荐中国巨石；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐坚朗五金、兔宝宝、再升科技、科顺股份、纳川股份、帝欧家居。

风险提示：经济下滑超预期；各地项目落地低于预期；供给增加超预期；