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2022年03月15日发布

宏观：美国2月份CPI，PPI均创新高，国内社融增速不及预期。国外：美国2月CPI同比上涨7.9%再创40年来新高，PPI同比增长2.8%创2018年10月来最大涨幅。国内：2月份新增人民币贷款12300亿元，社融规模同比增长10.2%。

钢铁：钢材需求大幅上升，盈利能力明显提升。本周螺纹钢产量环比明显上升2.21%，消耗量环比大幅上升15.53%。本周钢企复产继续，根据Mysteel数据，本周长流程螺纹钢产能利用率为71.9%，环比小幅上升0.97PCT。国家发改委维护市场正常秩序，保障铁矿石、煤炭价格平稳运行或将使钢企在成本端受益。

新能源金属：碳酸锂均价突破50万元/吨的关口，伦镍遇“历史性逼空”剧烈波动。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为48.05万元/吨，环比明显上升5.95%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为50.2万元/吨，环比小幅上升1.41%。本周MB标准级钴环比明显上升，四氧化三钴环比明显上升。镍方面，本周LME镍现货结算价格为48226美元/吨，环比大幅上升61.83%。

工业金属：价格降温下游补库需求提升，工业金属外强内弱有所加剧。本周铜冶炼厂TC/RC环比明显上升2.27%，全球精炼铜产量、原生精炼铜11月产量环比微幅下降，电解铝1月开工率维持高位为90%，环比小幅上升1.24PCT；库存方面，LME铜库存环比明显上升，LME铝库存环比明显下降；价格方面，本周LME铜现价环比明显下降3.08%，LME铝现价环比小幅上升0.99%；盈利方面，本周新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比下降。

金：乌克兰局势继续恶化，避险情绪推高金价。本周COMEX金价环比明显上升2.78%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升5.95%；本周美国10年期国债收益率为2%，环比微幅上升0.26PCT。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注中信特钢(000708，买入)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)，另一方面关注PB较低的上市公司，如马钢股份(600808，未评级)、新钢股份(600782，未评级)、鞍钢股份(000898，未评级)、太钢不锈(000825，未评级)；特钢方面，建议关注新能源核电、风电的特材供应企业，如久立特材(002318，买入)。

新能源金属：建议关注赣锋锂业(002460，未评级)、永兴材料(002756，买入)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。

铜：建议关注矿端扩张的紫金矿业(601899，买入)；及锂电铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

铝：建议关注布局绿铝的云铝股份(000807，未评级)、明泰铝业(601677，买入)，及高端铝材企业南山铝业(600219，未评级)。

金：建议关注行业龙头紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动