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2020年10月26日发布

行情回顾：本周沪深300指数下跌1.53%，有色金属（申万）指数下跌0.60%。铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料涨幅分别为-0.30%、-0.25%、-3.24%、0.51%、-1.30%和-2.58%。个股涨幅前五的公司为*ST金贵、坤彩科技、同享科技、明泰铝业和龙磁科技。

行业跟踪：

基本金属：本周铜价走势偏强；本周铝价小幅下调，铝材加工企业采购意愿偏弱；本周还原铅供应未有改善，市场货源依旧不多，精炼企业采购不畅；本周锌价震荡回落，市场成交清淡；本周锡价高位震荡，下游低价少量拿货。

贵金属：本周欧洲疫情恶化，市场对美国出台刺激计划预期降温，美元得到支撑，贵金属价格承压，高位振荡，面临下行风险。

稀土：本周稀土市场主流产品价格稳中以稳为主，镨钕稳中偏强震荡，逐渐趋稳，报价上调成交重心上移，整体成交量未及预期。

小金属新材料：本周镁价延续上周的上涨势头；本周锰矿现货市场仍然延续弱势格局，下游厂家采购压价较为明显；本周钒合金市场再度大幅下跌，钢招承兑价格超出市场预期。

锂钴：本周碳酸锂价格持稳，碳酸锂均价较上周持平；本周氢氧化锂价格持稳，电池级氢氧化锂端，本周少量成交；本周电解钴现货价格下跌，国内进口电解钴库存压力较大；本周四氧化三钴价格持平。

投资建议：1）疫情导致的宽松货币政策主基调不变，关注贵金属回调后机会。欧美疫情第二次风险，全球贸易摩擦及地缘政治风险持续，凸显贵金属配置价值。标的关注龙头赤峰黄金、紫金矿业等；2）国内宏观经济持续复苏，看好工业金属。三季度GDP增速转正，国内消费逐步回暖，市场乐观情绪助推工业金属价格高位运行。标的首选云铜、云铝。3）长期看好能源金属锂、钴。新能源汽车需求持续高速增长，随着供给端收缩，库存不断去化，下游需求边际向好，标的天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。4）精选新材料个股。下游5G、军工等逆周期领域逐步发力，上游材料迎来需求爆发及业绩兑现，关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流股份等。

风险提示：经济增长不及预期；美国流动性转向。