理工酷

2021年03月15日发布

重点推荐股票组合

造纸： 太阳纸业、博汇纸业

家居： 顾家家居、欧派家居

消费轻工：公牛集团、稳健医疗、中顺洁柔

投资观点

造纸：文化纸预计淡季不淡，白卡纸高位运行。 上周纸浆价格表现为冲高回落，总体延续高位震荡。具体来看，针叶浆、阔叶浆价格分别下滑 200-250 元/吨、 200-300元/吨。下游方面，成本推动叠加需求修复，双铜纸和双胶纸价格延续上涨，分别上行 2.41%、 1.88%，预计上半年伴随党建需求的放量，价格维持在较高水平，支撑文化纸淡季不淡。

家具：海外内需求回暖，原材料涨价下龙头迎来增配价值。 家具板块内外销恢复需求强劲， 2021 年在竣工周期延续和低基数效应的大背景下，板块经营能力有望延续恢复性增长。根据 2020 年业绩预告来看，家具公司普遍在三季度开始呈现加速恢复态势，特别是四季度业绩提升明显。此外，近期家具原材料大幅上涨，部分龙头企业纷纷开展提价举措，具有规模优势、成本议价能力以及原材料储备相对丰富的公司盈利将维持。

消费轻工：生活用纸终端价格或将上涨，持续布局新消费趋势。文具文创： 2013 年-2019 年，文具行业规模从 125 亿美元增长至 182 亿美元，年均复合增速 7.8%。 生活用纸&个护： 受木浆持续上行，生活用纸原纸已提价 1500 元/吨左右，部分下游品牌商考虑成本压力逐步开启零售终端提价。 民用电工：行业正加速升级，产品迭代与一体化智能解决方案将成为主要趋势。 2020 年下半年，随着家装需求恢复，墙壁开关、插座市场需求明显改善。

行业数据

造纸： 1）原材料： 进口针叶浆周均价 7,262 元/吨，周环比-1.24%；进口阔叶浆周均5,979 元/吨，周环比-0.59%，国废黄板纸周均价为为 2,476 元/吨，周环比-2.01%。 2）成品纸： 双胶纸周均价 6,373 元/吨，周环比+1.88%；双铜纸周均价 7,300 元/吨，周环比+2.41%。瓦楞纸周均价 4,208 元/吨，周环比-0.55%；箱板纸周均价 5,0973 元/吨，周环比+1.07%；白卡纸周均价 9,559 元/吨，周环比+8.66%；白板纸周均价 5,745 元/吨，周环比+4.36%。

家具： 1） 原材料： 国内 TDI 现货周均价 17,880 元/吨，周环比-6.95%；纯 MDI 周均价 27,760 元/吨，周环比-2.48%。 2） 房地产： 上周（ 2021.3.8-2021.3.12） 30 大中城市累计商品房成交面积 277.84 万平方米，较上期（ 2021.3.1-2021.3.5）下降 9.54%。其中一线城市成交面积 64.41 万平方米，较上期下降 15.19%；二线城市成交面积 143.77万平方米，较上期下降 14.73%；三线城市成交面积 69.63 万平方米，较上期上升11.32%。

行业重要新闻： 1） 浙江：年底前全面启用固废治理数字化应用。 2） 进入 3 月，欧美纸企再发涨价函，涉及包装纸和文化纸等。 3） 2020 年人造板饰面专用原纸总销量约 117.06 万吨。

公司重要公告： 1） 海鸥住工： 2020 年度业绩快报。 2） 惠达卫浴： 2020 年年度报告摘要。 3） 博汇纸业： 2020 年度业绩快报。

风险提示： 原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险