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2021年12月27日发布

行情回顾：截至2021年12月24日，申万汽车板块本周下跌0.14%，跑赢沪深300指数0.53个百分点，在申万31个行业中排行第14名。申万汽车行业的5个子板块，仅汽车零部件上涨，其余均为下跌，乘用车跌幅最大。具体表现如下：汽车零部件板块上涨2.86%，商用车板块下跌0.20%，汽车服务板块下跌0.88%，摩托车及其他板块下跌1.20%，乘用车板块下跌4.81%。周涨幅排名前三的公司为上声电子、上海沿浦、立中集团，涨幅分别达35.25%、28.72%和27.93%。周跌幅排名前三的公司为跃岭股份、C超达、迪生力，跌幅分别达23.43%、21.26%和20.54%。估值方面，截至12月24日，申万汽车板块PETTM为32倍，处于近五年93.75%和近十年96.29%分位；子板块方面，汽车服务板块PETTM为20倍，汽车零部件板块PETTM为29倍，乘用车板块PETTM为39倍，商用车板块PETTM为24倍。

产业重点新闻：1、12月25日，京津冀燃料电池汽车示范城市群正式启动。2、12月23日，华为首款鸿蒙汽车出炉，新款高端车型AITO问界M5正式发布。3、12月24日，丰田汽车表示，11月该公司在全球的汽车产量为82.13万辆，同比下降0.8%，几乎恢复到去年同期的水平。

汽车行业周观点：本周汽车板块微幅下跌，继续回调态势，但整体跌幅收窄，汽车零部件子板块回调后反弹。在上年同期高基数下11月汽车产销同比依然下降，但随着芯片供给改善，环比已连续3个月实现增长，预计12月产销有望延续环比增长势头。后续补库存趋势显现，将带动零部件板块需求继续修复。新能源车维持高增长态势，产销量再创历史新高。建议关注具备全球竞争力，积极向电动智能化转型，受益芯片供给改善后需求回补弹性标的：华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）；以及产业支持政策利好不断的氢燃料电池汽车产业链核心标的：美锦能源（000723）、潍柴动力（000338）。

风险提示：芯片短缺超预期，汽车产销量低于预期，原材料价格大幅上涨，竞争加剧，贸易摩擦等。