理工酷

2021年10月25日发布

投资要点：

行情回顾：截至2021年10月22日，申万汽车板块本周上涨1.66%，跑赢沪深300指数1.10个百分点，在申万28个行业中排行第6名。申万汽车行业的4个子板块中，除汽车服务板块下跌外，其他板块均为上涨，汽车整车上涨幅度最大。具体表现如下：汽车整车板块上涨3.16%，其它交运设备板块上涨1.66%，汽车零部件板块上涨0.67%，汽车服务板块下跌2.67%。周涨幅排名前三的公司为泉峰汽车、富临精工、恒帅股份，涨幅分别达24.39%、21.36%和21.14%。周跌幅排名前三的公司为上海沿浦、阿尔特、川环科技，跌幅分别达18.76%、11.88%和10.78%。估值方面，截至10月22日，申万汽车板块PETTM为29.90倍，处于近五年88.28%和近十年93.16%分位；子板块方面，汽车服务板块PETTM为17.07倍，汽车零部件板块PETTM为23.88倍，汽车整车板块PETTM为36.56倍。

产业重点新闻：1、乘联会：据调研显示，10月有八成左右的厂商零售目标仍有两位数以上的同比负增长，初步推算本月狭义乘用车零售市场在172万辆左右，同比下降约13.7%。2、10月19日，工信部新闻发言人罗俊杰表示，汽车芯片短缺导致很多企业出现减产或短期停产，减产幅度近年少有，但综合各种迹象，预计四季度芯片短缺将比三季度有所缓解。3、据欧洲汽车制造商协会（ACEA）10月22日发布的数据显示，欧盟第三季度新车销量中，近五分之一为电动汽车，销量持续飙升，而燃油汽车销量则大幅下滑。

汽车行业周观点：本周汽车板块继续走高，涨幅较上周收窄，芯片短缺问题正逐步缓解，市场信心回暖。考虑上年同期高基数压力，预计今年底前产销同比延续负增长趋势，但环比有望持续好转。今年以来去库存明显，后续随着芯片供应持续改善，补库存趋势将显现，带动零部件板块需求逐步修复。全球汽车行业加速电动智能化，新能源车保持强势增长，市场渗透率持续提升，新能源车产业链维持高景气。建议重点关注三季报业绩靓丽个股，以及受益芯片短缺缓解、业绩具有改善预期的标的：比亚迪（002594）、亿纬锂能（300014）、德方纳米（300769）、延安必康（002411）、璞泰来（603659）、科达利（002850）、华域汽车（600741）、精锻科技（300258）。

风险提示：芯片短缺超预期，宏观经济增长不及预期，汽车产销量低于预期，竞争加剧，贸易摩擦等。