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2021年06月21日发布

本周观点更新：618落幕，头部家电品牌占据优势。根据第一财经资讯，6月1日至6月18日24点的京东家电全品类销售额排名中，美的、海尔、格力分别居前三。其中，空调前三是格力、美的、海尔；洗衣机前三是海尔、小天鹅、美的；冰箱前三是海尔、美的、容声；厨房小电前三是美的、苏泊尔、九阳；净水器前三是美的、小米、史密斯；洗碗机前三是西门子、美的、海尔；烟灶前三是老板、方太、美的；除尘电器前三是科沃斯、戴森、添可。产品升级趋势持续，价格仍是重要影响因素。苏宁易购6月1日至6月18日12点的家电品牌销量排名中，美的、海尔、九阳分别居前三名；其中空调前三是美的、格力、华凌，美的三款1.5P变频自清洁挂机包揽空调单品榜销量前三，美的这几款空调的到手价普遍在2200元左右，且具有高品质变频压缩机、自清洁技术、舒睡风、防直吹等功能；冰箱前三是海尔、美菱、美的，冰箱单品销量榜前十中五款是美菱，美菱上榜的冰箱多数是大容量款式，如550升对开、563升法式、632升对开等等，其因更高的性价，且享受以旧换新最高补贴260元之后的到手价往往都在2700元以内，大受欢迎；洗衣机前三是海尔、小天鹅、美的，洗衣机榜单前十的产品都具有大容量、洗烘一体、除菌除螨、空气洗等特质，体现了家电换新、品质升级的趋势。价格仍是重要影响因素，根据家电圈数据，618前期呈现低价卖不动高端不上量趋势，6.16后头部家电企业纷纷放价，至618当天在平台原有优惠基础上给予7-9折的让利，零售价较众多经销商提货价倒挂100-200元。

投资建议：未来国内随着消费升级、产品结构升级的趋势加强和地产竣工拉动，中高端需求持续增长。海外市场随着经济逐渐恢复，RECP协定的落实，疫情时我国家电出口强劲扩大品牌知名度，海外需求向好趋势不变。传统龙头和新型细分领域龙头在成本费用控制、自主芯片研发、高端品牌建设和海外渠道完善方面具有优势，长期看好。夏季来临，有望带动空调销量的提升，行业迎来周期性销量反弹，家电板块景气度持续向上，维持行业“推荐”评级。推荐价值+成长个股：老板电器，九阳股份，格力电器，石头科技，极米科技。

行情回顾：1)本周家电板块涨跌幅位居所有行业中下游区间:本周上证A股、深证A股和沪深300涨跌幅分别为-1.19%、-2.03%、-1.86%。家电板块涨跌幅为-1.84%，涨跌幅排行位列30个行业中的19位。2)子版块中白色家电表现较好：白色家电、照明电工及其他、厨房电器、小家电、黑色家电，涨跌幅分别为4.61%/-1.00%/-1.19%/-3.10%/-3.93%。3）涨跌幅前五个股：本周行业涨幅前五位的公司是拓邦股份、聚隆科技、英唐智控、光莆股份、海信视像，涨幅分别为21.91%、14.37%、13.64%、11.97%、10.94%，跌幅前五位公司是天际股份、小熊电器、公牛集团、飞科电器、三花智控，跌幅分别为-12.94%、-7.70%、-6.64%、-6.39%、-5.86%。

行业要闻：1）“蝴蝶效应”下国内多港口拥堵，大陆TV出口市场增加变数2）阿里平头哥国产嵌入式CPU实现关键技术突破3）国储局称近期将分批投放铜铝锌等国家储备4）京东618，4K高清投影机成交额同比增120%

重点公司动态：1）海尔智家：a.小商品城拟4.49亿元收购海尔网络100％股权。b.海尔公开智能唤醒枕头专利，可有效避免赖床。c.家电巨头海尔拟对员工进行股权激励，惠及1599人。2）格力电器：格力董明珠承诺的3000多套房即将交付。3）小米集团：a.小米618战报出炉，全平台累计支付金额破150亿。b.小米投资轻美电器，后者经营范围含家用电器研发等。4）TCL科技：a.TCL创始人李东生判断国产高端芯片尚需三到五年。b.TCL空调关联公司申请"壳体结构以及空调器室内机"专利。5）长虹集团：长虹牵头制定全球首个“区块链+物联网安全”国际标准。

风险提示：1）原材料价格上涨带来成本上行的压力，从而对家电行业业绩的影响；2）海外疫情的不确定性，带来家电行业出口的不确定性；3）推荐公司业绩不达预期的风险。