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2022年06月05日发布

618 第一阶段落下帷幕，家电新兴行业景气度依旧，消费高端化趋势显著。

618 第一阶段销售战报陆续出炉。从官方战报来看，智能投影、清洁电器、集成灶、个护按摩、洗碗机等新兴行业依然保持较高增长，同时消费升级、家电高端化趋势依旧显著。 随着全国范围内疫情改善，物流运输与居民消费意愿有望迎来反弹，居家期间培养的清洁、烹饪、办公等习惯有望在解封后促进相关产品销售。推荐关注新兴小家电龙头小熊电器，关注国内厨电、厨具龙头苏泊尔、九阳股份和多品牌战略的新宝股份；居家提升清洁需求，关注清洁电器龙头石头科技、科沃斯；推荐关注可有效提升居家办公体验的智能微投龙头极米科技和便携式按摩器龙头倍轻松；同时关注渗透率尚低，成长速度较快的集成灶赛道龙头火星人、亿田智能。

工信部：新一轮新能源汽车下乡活动开启，后续将组织家电下乡活动。 5月 31 日，工信部宣布正式开展新一轮新能源汽车下乡活动，后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动，进一步促进大宗商品消费。 我们认为，新能源车及后续家电下乡活动补贴有效降低居民购入成本，利于产品在低保有率地区的推广与更新换代，有望大力推动当前新能源车与家电销售，利好白电、厨电板块及新能源车产业链公司，建议重点关注切入新能源车零部件领域的三花智控、盾安环境，关注积极布局转型新能源领域的家电龙头美的集团、格力电器。

格力电器开启空调回收与换新活动，推动家电以旧换新及消费升级。 格力电器于 6 月 2 日正式面向全国开启“ 废旧空调回收” 及“ 以旧换新” 活动。 2022 年格力将承担 512 万台家电的目标回收量。 目前我国家电回收顶层制度已基本搭建，具体补贴政策、执行细则不断完善，回收环节及间接推动的家电更新需求及节约电力经济价值超过千亿。关注拥有拆解企业和规划的格力电器、海尔智家、美的集团，关注拥有自身以旧换新渠道的扫地机器人及智能投影龙头科沃斯、石头科技、 极米科技。

美的集团与国华投资签署战略合作协议，加速推进新能源转型战略落地。5 月 31 日，美的集团与国华投资签署战略合作协议，双方将聚焦储能系统、光伏、风电等新能源项目及综合能源利用领域展开全面合作。 参考海外家电龙头发展历程，中国家电产业的工业化是必然趋势。我们认为，除了提前在全球化、高端化有所布局的企业仍能享受一定红利，相当多数企业将加速践行工业化道路。背后核心的逻辑在于中国家电制造的全球比较优势明显，部件先行、龙头徐转，我国家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、德业股份、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器。

行业重点动态追踪：

倍轻松召开全球新品发布会，续约肖战 618 成绩亮眼。 5 月 31 日晚，倍轻松全球新品发布会重磅召开，发布新品类人鱼泪智能润眼仪 Breo See5R，更新升级推出倍轻松 7 号经络枪、 Neck 5 颈部按摩器等产品。同时，倍轻松与代言人肖战续约，在顶流加持下，今年倍轻松在京东平台 618 开门红交出亮眼成绩单。 随着疫情管控放松，倍轻松线下商场及交通枢纽门店业绩有望恢复，建议积极关注公司后续业绩改善情况。

海信视像旗下 Vidda 推出行业首款 4K 全色激光投影。 海信旗下年轻潮牌Vidda 发布全球首款 4K 全色激光投影 C1，首发价 6499，入局智能投影赛道。 C1 搭载了海信自主研发的全色激光技术，显示效果却大幅提升，参数上同时具备超高色域与色准。 目前我国家用投影保有率较低，行业景气度高涨，海信、三星等巨头纷纷入局， 其凭借强大的品牌影响力及多年技术积累有望实现品类快速扩张。建议重点关注强势切入投影仪领域的激光显示龙头海信视像，以及目前家用智能投影行业巨头极米科技。