理工酷

2021年11月15日发布

行业核心观点：

上周沪深 300 指数上涨 0.95%，申万计算机行业上涨 2.73%，跑赢指数1.78pct，在申万一级行业中排名第 14 位。我们认为市场中长期向好趋势不变，建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐云计算、网络安全、人工智能等高景气度细分领域。

投资要点：

国家互联网信息办公室关于《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》公开征求意见：随着相关法律法规的密集出台，网络数据安全管理进入深水区。此次征集意见稿从个人信息保护、重要数据安全、数据跨境安全管理、互联网平台运营者义务等方面对数据安全管理进行了具体的规范，明确了数据处理者的责任和义务，强调了应建立完善数据安全管理制度和技术保护机制，预计将使企业产生新的安全合规需求，推动我国网络数据安全产业加速发展。

华为捐赠欧拉，共建数字基础设施开源操作系统：操作系统是数字化产业发展的关键一环，但我国操作系统产业较为薄弱，生态亟待完善。华为捐赠欧拉操作系统，并表示不做商业发行版，将吸引更多合作者加入openEuler 生态，有望凝聚产业各方力量，推动国内形成较好的操作系统开源社区和生态。

行业估值高于历史中枢，行业关注度上升：上周日均交易额 470.02 亿元，交易活跃度上升。从估值情况来看，SW 计算机行业 PE（TTM）已经调整至 57.78 倍，高于 2010 年至 2021 年历史均值 57.22 倍。上周计算机板块表现分化：234 只个股中，205 只个股上涨，27 只个股下跌，2 只个股持平。上涨股票数占比 87.61%。

投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从 2021H1 的行情及估值情况看，2021 半年报的业绩消化了部分行业估值。从 2021Q2基金持仓的配置情况看，计算机行业的配置仍然低配，但配置比例已有回升迹象，我们认为 2021Q3 有望继续回暖。从 2021H1 业绩来看，人工智能、智能制造、信创、金融信息化等领域表现较好，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐人工智能、智能制造、金融科技、信息安全和信创领域。

风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业 IT 资本支出低于预期