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2021年11月11日发布

事件

11月5日，美国众议院正式通过1.2万亿的两党基建法案，其中$12500电动车税收抵免包含在内，下一步将交由总统签字后生效。

10月美国电动车销量55244辆，创单月历史新高，环比+24%，同比+79%，电动化渗透率为5.3%，1-10月累计销量45.0万辆，同比+186%。

投资要点

2021年下半年迎来美国新能源政策拐点，2022年电动车销量可期。8月，拜登计划起草一项法案目标在2030年实现全美新能源车销量达到50%，而此次美国众议院正式通过1.2万亿的基建法案，和新能源有关的法案包括将投入75亿美元用于建设电动车充电设施，投入50亿美元购买零排放公共汽车，110亿美元用于交通安全项目，数十亿美元将用于汽车智能网联、自动驾驶等相关的网络安全项目。拜登执政后，大力推行新能源，下半年以来美国政策持续推动，月度销量屡创新高，预计2022年美国市场大概率会复制2020年欧洲新能源汽车销量的爆发式增长。美国市场是明年最确定增长的市场，福特、通用等车企电动化预计全面加速。

汽车库存已经降至历史新高，电动车呈逆势增长趋势。美国汽车经销商库存已经降至历史新高，9月份约为90万辆，去年同期为260万辆，主要因为汽车需求强劲，半导体芯片短缺等原因，再加上当前的国际运输限制，库存短期很难恢复到正常水平。由于这些因素，美国汽车市场销量受到较大影响，10月销量仅1310万辆，同比下滑23%，电动车和我们国内市场情况一致，都是在整个汽车销量下滑背景下呈现逆势增长，10月美国电动车销量55244辆，创单月历史新高，环比+24%，1-10月累计销量达到45万辆，2021-2023年销量有望达到60万、120万、180万辆，我们整体看好美国市场明年的表现。

美国电动车政策加码，海外动力电池产业链有望显著受益：目前美国动力电池主要有特斯拉、SKI和LG，其中特斯拉有松下工厂和自建工厂两块，SKI和福特合资，通用和LG合资，目前中国企业还没有在美国建厂，未来不排除会有美国本土落地项目。当前电池材料供应体系已经实现全球化，中国优质的电池材料企业已经进入到海外动力电池企业的供应链名单中，包括正极、负极、隔膜、电解液等环节，我们预计这些供应链上的企业会显著受益美国市场的爆发。

投资建议：建议关注美国本土的特斯拉、SKI、LG产业链上的相关公司。

风险因素：电动车销量不达预期；行业竞争加剧；原材料价格继续上行；新能源汽车行业政策不确定性。