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2021年05月31日发布

投资要点

【美国电动车支持政策提案大超预期】5月26日，美国参议院财政委员会提出推动电动汽车、清洁能源税收抵免的提案，其中关于电动汽车方面，主要更改为：1）取消了之前的车企累计销量20万辆后，需要在一年内退坡的限制。2）直到电动车占当年汽车总销量的50%后，退税补贴才会逐步退坡。3）单车补贴金额上限由7500美元上修至12500美元（在美国组装生产的电动车才有补贴）。根据美国国会估计到2031年，电动车激励措施需耗资约316亿美元，法案仍需得到参议院和众议院的批准。法案还包括为制造商提供30%的税收抵免，拜登提议为电动车和充电站提供1740亿美元税收减免，包括1000亿美元的消费者退税。整体来看，美国对新能源车产业的支持不断加码，持续超市场预期。

【国家发改委、国家能源局明确全国各省2021、2022年可再生能源电力消纳责任权重】5月25日，国家发改委、国家能源局发布《2021年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。《通知》中称，从2021年起，每年初滚动发布各省权重，同时印发当年和次年消纳责任权重，当年权重为约束性指标，各省按此进行考核评估，次年权重为预期性指标，各省按此开展项目储备。各省在确保完成2025年消纳责任权重预期目标的前提下，由于当地水电、核电集中投产影响消纳空间或其他客观原因，当年未完成消纳责任权重的，可以将未完成的消纳责任权重累计到下一年度一并完成。各省可以根据各自经济发展需要、资源禀赋和消纳能力等，相互协商采取灵活有效的方式，共同完成消纳责任权重。对超额完成激励性权重的，在能源双控考核时按国家有关政策给予激励。

【隆基最新硅片报价出炉：M10涨0.48元，M6以下普涨0.4元】5月25日，隆基公告宣布再度上调硅片价格，公告显示：该定价与3月价格相比全面上涨，其中G1单晶硅片报价4.79元，上涨0.4元；M6单晶硅片报价4.89元/片，上涨0.4元；单晶M10报价5.87元/片，上调0.48元/片。据近期上游硅料价格走势看，隆基此次上调价格并未超出市场预料。

【电解钴市场看多情绪增加，氢氧化锂三季度产量稳定】【钴】上海有色网数据，5月28日，国内电解钴主流报价33.3-36万元/吨，均价与上周持平。四氧化三钴报26-26.7万元/吨，均价较上周下跌0.7万元/吨。硫酸钴报7-7.3万元/吨，均价较上周下降0.1万元/吨。钴方面，价格拐点即将来临，博弈进入尾声。本周成交量增多，价格较前期下行。基于钴中间品进口价格、未来需求增量预期考虑，市场看多情绪逐步增加。5月27日MB标准级钴报价20（0）-20.5（0）美元/磅，合金级钴报价20（0）-20.5（0）美元/磅。【锂】上海有色网数据，5月28日，金属锂报价60-64万元/吨，均价较上周上涨0.5万元/吨。电碳主流价报8.7-9.1万元/吨，均价与上周持平。电池级氢氧化锂报价8.9-9.2万元/吨，均价较上周上涨0.2万元/吨。锂方面，6月起部分氢氧化锂冶炼厂或将开始进行年度检修，三季度整体产量较为稳定，需求端月度均保持5-8%增幅，供需以紧平衡为主，价格有上行趋势。【三元材料】上海有色网数据，5月28日，NCM523动力型三元材料主流价为14.35-15.05万元/吨，均价与上周持平。三元前驱体NCM523报价为10.3-10.5万元/吨，均价与上周持平。本周原料价格相对稳定，常规三元产品动力市场需求不变，数码及小动力市场需求仍较差，价格处于低位。建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、三花智控、当升科技、赣锋锂业、天奈科技、先导智能。

【六月硅料站上200元，中上游续涨恐影响终端需求】PVInfoLink数据，5月26日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价115元/kg，均价较上周上涨6.5%。多晶硅致密料主流报价200元/kg，均价较上周上涨11.1%。长晶炉新产能持续释放，Q3预期也将进入硅料检修的高峰期，六月硅料的短缺幅度将进一步扩大，再次垫高了近期签单价格。【硅片】多晶硅片主流报价2.500元/pc，均价较上周上涨2.0%。单晶硅片166mm主流报价4.870元/pc，均价较上周上涨9.0%。单晶硅片158.75mm主流报价4.750元/pc，均价较上周上涨9.8%。硅片短缺，加上因地震影响全球1GW左右硅片产出的情况下，五月单晶硅片价格得以再次完全反映硅料的涨幅。硅料缺口持续扩大，多晶用硅料更是采买不易，多晶硅片价格持续维持向上走势。【电池片】多晶电池片主流报价0.859元/W，均价较上周上涨4.0%。166mm的单晶PERC电池片主流报价为1.050元/W，均价较上周上涨6.1%。158.75mm单晶PERC电池片主流报价为1.080元/W，均价较上周上涨8.0%。电池片厂家近期接连涨价，当前价格已经较为紧绷，若持续涨价，下游拿货意愿将再度减少。持续受到上游端涨价，且供应与需求较为平衡，多晶电池片均价仍持续大幅涨价。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.530元/W，均价较上周上涨0.7%。325W/395W单晶PERC组件主流报价1.670元/W，均价较上周上涨1.2%。355W/430W单晶PERC组件主流报价1.720元/W，均价较上周上涨1.2%。相比硅料、硅片、电池片的快速涨价，组件价格波动相对较慢，这大大冲击组件厂的利润，预期六月部分组件厂仍将进一步下修开工率。【光伏玻璃】3.2mm镀膜主流报23.0元/m2，均价与上周持平。2.0mm镀膜主流报价19.0元/m2，均价与上周持平。重点推荐：隆基股份、金博股份、爱旭股份、晶盛机电、福斯特、通威股份。建议积极关注：中环股份、上机数控、迈为股份、福莱特。

风险提示：政策不及预期；国内光伏需求恢复不及预期；新能源车销量恢复不及预期；海外疫情影响持续。