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2022年08月08日发布

通胀削减法案推进，新能源车产业链受益。2009年，美国国会设立了200,000辆的补贴退坡门槛，时至今日，特斯拉、通用等车企纷纷触及20万辆补贴门槛。2021年7月28日民主党参议员JoeManchin和参议院多数党领袖ChuckSchumer联合发布“2022年降低通胀法案”，该法案将在未来十年投资3690亿美元于能源和气候变化项目，继拜登的3B法案后再次提出取消20万辆补贴上限。相较3B法案，该方案精简了覆盖范围，降低了单车补贴金额，大幅减少了政府财政压力。

新能源汽车免税政策延续，市场企稳，比亚迪领军地位明显。7月29日国务院常务会议召开，会议提出延续免征新能源汽车购置税政策，当月我国新能源车销量约为56.1万辆，几乎与6月份的57万辆持平，供求两端尚未出现突出性增长点。竞争格局方面，比亚迪继续扩大领先地位，单月销量16.2万辆，环比增长21.4%，占据将近三成市场份额。特斯拉、上汽通用五菱、吉利等车企处于二线，蔚来、理想、小鹏等造车新势力销量略微过万，暂时未能撼动传统车企的市场地位。

风电光伏政策持续利好，上游供应紧张难抵投资建设火热。本周光伏产业链仍处于供应紧张，单晶硅片、组件价格持续堆高，玻璃、胶膜价格略有上调。但与此同时，政策引导下投资建设火热，8月1日，工业和信息化部，国家发展改革委，生态环境部印发工业领域碳达峰实施方案，提倡“光伏+储能”等自备电厂、自备电源建设；新疆公布第二批市场化风光项目清单，项目总规模为40.63GW；首航高科拟投资100-110亿元建设“200MW光热+800MW风电+520MW光伏”项目。

7月制造业PMI略低于荣枯线，规模化投资创造特高压、蓄能产业机遇。7月份，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.0%、53.8%和52.5%。国家电网于8月3日公布重大项目建设计划，到年底前，预计再完成近3000亿元电网投资，开工一大批重大工程，其中110千伏及以上电网和抽水蓄能电站1173项，届时在建项目总投资将创历史新高，达到1.3万亿元。

新能源汽车投资策略：建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。

新能源发电投资策略：重点关注光伏板块，建议以下几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，估值处于周期底部的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：中环股份、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光能源、德业股份。

工控及电力设备投资策略：围绕下半年的大规模投资对特高压、抽水蓄能产业链的带动作用，适应能源转型配套能源储调的发展趋势。1）特高压关注：中国西电、特变电工、保变电气与许继电气等；2）抽水蓄能关注：中国电建、中国能建及发电集团旗下标的。

风险提示：美国法案未通过风险、原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险