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2021年10月12日发布

主流车企电动化进程持续加速，有竞争力的车型密集推出，有望刺激全球新能源汽车需求持续高增长，短期“缺芯”不影响电动化大趋势；电池与材料全球供应链加速导入，各环节供需改善，其中电芯、隔膜、锂等环节竞争格局较优。光伏需求潜力较大，未来部分环节供应短板提升后，需求有望充分释放，优选轻资产细分方向以应对产能周期的挑战；逆变器龙头高盈利能力有望持续， HJT 设备国产化与电池产业化快速推进，组件盈利能力有望触底回升，工业硅、胶膜及上游粒子等环节竞争格局较好。风电行业当前处于需求底部，风机大幅跌价接近尾声，大宗原材料处于高位，基本面拐点值得期待；轴承、铸件等零部件环节竞争格局较好，有先发优势的整机企业有望受益于风机大型化趋势。电力设备方面，新能源装机比例的提高要求加快构建以新能源为主体的新型电力系统，“十四五”电网投资结构预计将进一步向特高压、智能化、配电等领域倾斜，相关设备需求景气有望提升，核心供货企业有望显著受益。

本周板块行情： 本周电力设备和新能源板块下跌 1.36%，其中工控自动化上涨 1.30%，新能源汽车指数上涨 0.30%，锂电池指数下跌 0.96%，核电板块下跌 2.10%，光伏板块下跌 2.63%，发电设备下跌 3.05%，风电板块下跌 5.28%。

本周行业重点信息： 新能源汽车： 比亚迪新能源汽车 9 月销量达 7 万辆，同比大增 276.4%，其中 DM 系列（混动）销量 3.4 万辆， EV 系列 3.6 万辆。造车新势力发布 9 月销量数据， 蔚来交付 10628 辆新车，同比增长125.7%；小鹏汽车交付量为 10412 辆，同比增长 199%；理想汽车交付量为 7094 辆，同比增长 102.5%。 加拿大 Millennial 表示，宁德时代已同意以3.77 亿加元（约合人民币 19.2 亿元）的价格收购该公司； 戴姆勒将启动电芯自产计划。 新能源发电： 10 月 8 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议， 会议强调， 将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、 15%， 调整为原则上均不超过 20%，并做好分类调节， 对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮 20%的限制，要求完善地方能耗双控机制，推动新增可再生能源消费在一定时间内不纳入能源消费总量。

本周公司重点信息： 通威股份： 发布业绩预告，预计前三季度实现净利润 58 亿60 亿元，同比增长 74%80%。 恩捷股份： 发布业绩预告，预计2021 年第三季度盈利 6.5 亿元7.4 亿元，同比增长 101.8%129.74%，基本每股收益 0.73 元~0.83 元。 天赐材料： 公司投资建设“年产 4.1 万吨锂离子电池材料项目（一期） ”，项目总投资为 9.35 亿元。 星源材质： 公司向特定对象募集资金总额不超过 60 亿元，用于高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）项目。 赣锋锂业： Millennial 收到了要约竞争对手的“更优报价”，且赣锋国际未在约定期限内选择上调要约价格， Millennial已终止与赣锋国际的要约收购合作协议，并向赣锋国际支付了 1000 万美元的合作终止费。 美畅股份： 发布业绩预告，预计前三季度盈利 5.5 亿元-5.65 亿元，同比增长 69.35%-73.97%；其中，第三季度预计实现盈利 1.8亿元-1.95 亿元，同比增长 72.06%-86.39%。

风险提示： 疫情影响超预期； 投资增速下滑；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动。