理工酷

2021年09月28日发布

核心观点：

板块周表现：本周（2021/9/22-2021/9/24），机械板块下跌 1.1%，涨幅前五的板块是重型机械/环保设备/铁路设备/其它专用机械/纺织服装设备，分别上涨3.8%/1.0%/-0.2%/-0.4%/-0.4%。

板块估值水平：机械板块 PETTM 中位数达 36x，其中估值最高的是磨具磨料（55x），最低的是工程机械（15x）。从 10 年内的历史数据看，机械板块市盈率处于 38%分位。

个股周度跟踪：从个股涨跌幅看，本周涨幅最高的 5 只个股为宝色股份、新元科技、泰林生物、海源复材、台海核电。

行业要闻：（1）8 月份全社会用电量同比增长 3.6%；（2）关于公布整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点名单的通知。

投资建议与投资标的

双控推进能源转型，关注景气上升的能源装备机会。（1）近期多家企业公告由于限电因素而临时停产，反映目前用电紧张，我们认为是主要因疫情后经济恢复及能耗双控。从用电量上看，7 月我国制造业用电量同比增长 11%，反映制造业保持相对景气，而近期动力煤价持续攀升则反映了能源的供需紧张。面对短期能源的紧张，近期国家持续行动来缓解能源压力，根据发改委官网，近期发改委、能源局联合派出督导组，赴相关重点省份和企业、港口开展能源保供稳价工作督导，重点督导有关省区、企业煤炭增产增供政策落实情况，核增和释放先进产能情况。考虑到目前能源价格处于高位，我们认为下游景气度将逐渐传导至上游设备需求，油服/天然气设备/煤机的景气度将继续上升。（2）9 月 16 日发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》严格能耗双控考核，完善能耗双控制度。目前我国能源消费中的化石能源比重高，而且经济增长对高耗能产业依赖度较高，我们认为未来新能源及能源产出率将是高质量发展的长期方向。近期爱康科技异质结设备招标第二批水落石出，其中迈为股份中标了 600MW 高效异质结整线设备采购项目及 1.8GW后期采购意向，捷佳伟创中标了 500MW 高效异质结整线设备采购项目及 1.5GW后期采购意向，设备技术的持续升级在推动行业不断进步。

建议关注：

（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)、建设机械(600984，未评级)

（2）工业设备： 伊之密(300415，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、安徽合力(600761，未评级)、杭叉集团(603298，未评级)、音飞储存(603066，未评级)

（3）能源设备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，未评级)、郑煤机(601717，未评级)、天地科技(600582，未评级)

（4）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、华铁股份(000976，未评级)；

（5）服务&消费： 杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、安车检测(300572，未评级)

风险提示

疫情发展不及预期，宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，全球贸易冲突加剧。