理工酷

2021年10月19日发布

核心观点：

板块周表现：本周（2021/10/11-2021/10/15），机械板块下跌0.3%，波动幅度前五的板块是：磨具磨料/其它专用机械/机床工具/印刷包装机械/其它通用机械，分别波动11.1%/4.5%/2.4%/0.1%/-0.4%。

板块估值水平：机械板块PETTM中位数达37x，其中估值最高的是磨具磨料（53.7x），最低的是工程机械（15.2x）。从10年内的历史数据看，板块市盈率处于39%分位。

个股周度跟踪：从个股涨跌幅看，本周涨幅最高的5只个股为大金重工、恒润股份、宝色股份、恒锋工具、梅安森。

行业要闻：（1）国务院总理李克强10月8日主持召开国务院常务会议；（2）10月13日，国家能源局发布9月份全社会用电量等数据；（3）中国人民银行公布2021年前三季度社会融资规模增量统计数据报告；（4）国家能源局开展迎峰度冬电力保供专项督查。

投资建议与投资标的

智慧物流趋势浪潮向上。（1）根据中国政府网，国家主席习近平14日晚以视频方式出席第二届联合国全球可持续交通大会开幕式并发表题为《与世界相交与时代相通在可持续发展道路上阔步前行》的主旨讲话，指出坚持创新驱动，增强发展动能，要大力发展智慧交通和智慧物流，推动大数据、互联网、人工智能、区块链等新技术与交通行业深度融合，使人享其行、物畅其流。（2）我们认为智慧物流将会是长期发展方向。首先，随着人工成本的上升，自动化优势将更加凸显，人工替代的需求将进一步打开自动化装备/工程/信息化的空间。其次，根据2020年国家发布的《关于进一步降低物流成本的实施意见》，我国将推进物流基础设施网络建设，研究制定2021—2025年国家物流枢纽网络建设实施方案，继续实施示范物流园区工程，布局建设一批国家骨干冷链物流基地。我们认为智慧物流有利于提升效率进而降低综合成本。最后从产业链角度看，我国物流自动化行业空间较大，但不同于国际情况，我国物流自动化的格局相对分散，我们认为主要是因为下游企业规模较大，及外资品牌具有先发优势。而随着国内企业规模壮大/技术实力发展/品牌升级，内资品牌的竞争力在迅速加强。我们认为在市场需求持续增长的预期下，物流自动化行业有望迎来整合，龙头企业的规模体量将进一步增长。

建议关注：

（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)

（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级)、埃斯顿(002747，未评级)、拓斯达(300607，未评级)

（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)

（4）能源设备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，未评级)、郑煤机(601717，未评级)、天地科技(600582，未评级)

（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、华铁股份(000976，未评级)；

（6）服务&消费：杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、安车检测(300572，未评级)

风险提示

疫情发展不及预期，宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，全球贸易冲突加剧。