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2021年08月09日发布

核心观点：

板块周表现：本周（2021/8/2-2021/8/6），机械板块上涨6.5%，涨幅前五的板块是工程机械/农用机械/机械基础件/重型机械/其它通用机械，分别上涨17.5%/8.2%/7.8%/7.7%/6.1%。

板块估值水平：机械板块PETTM中位数达36x，其中估值最高的是磨具磨料（55x），最低的是工程机械（15.0x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于40%分位，其中较高的磨具磨料达到86%，较低的重型机械达到2.6%。

个股周度跟踪：从个股涨跌幅看，本周涨幅最高的5只个股为厦工股份/英维克/金银河/东方中科/鞍重股份。

行业要闻：（1）部分钢铁产品出口关税上调；（2）发改委允许联合试运转到期煤矿延期；（3）美国计划2030年零排放汽车销量占新车总销量50%。

投资建议与投资标的

在政策支持下，景气及成本有望边际改善：近期机械板块涨幅较好，其中工程机械、农机等板块涨幅靠前。我们认为有以下原因，（1）政治局会议指向景气回升：上周末中央政治局会议提出“要做好宏观政策跨周期调节…合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，我们认为基建投资有望触底，工程机械等主要板块的景气将回升。（2）成本下降助推盈利回暖：根据国务院关税税则委员会，我国部分钢铁产品的出口关税将提升，同时发改委允许联合试运转到期煤矿延期，我们认为国家政策有望引导原料成本降低，机械行业企业的盈利能力有望提升。（3）新能源景气持续提升：政治局会议支持新能源汽车加快发展，美国也提出2030年零排放汽车销量占比50%的目标，新能源具有明确的发展趋势，制造设备景气度将长期延续。

7月挖机行业销量同比下降9.2%，考虑到7-8月行业一般偏淡，我们认为基本符合预期，在政策和市场等多方面作用下，机械板块仍具有投资机会。而向明年及未来看，我们认为“卡脖子”和“双碳”仍然是国家明确的发展趋势，高端制造业的发展将长期向好。

建议关注：

（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)、建设机械(600984，未评级)

（2）工业设备：伊之密(300415，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、安徽合力(600761，未评级)、杭叉集团(603298，未评级)、音飞储存(603066，未评级)

（3）能源设备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，未评级)、郑煤机(601717，未评级)、天地科技(600582，未评级)

（4）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、华铁股份(000976，未评级)；

（5）服务&消费：杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、安车检测(300572，未评级)

风险提示

疫情发展不及预期，宏观经济变化不及预期，基建等投资不及预期，原材料价格上涨，全球贸易冲突加剧。