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2021年04月12日发布

行业展望：科技巨头入局，汽车技术变革加速

科技大时代，谷歌、苹果、华为、小米等参与造车，百年汽车变革加速，电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电气架构、商业模式变革，带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德等成当前汽车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智能化，投资机遇值得期待。

行情复盘：本周CS汽车下降1.03%，智能汽车表现相对较好

本周CS汽车下降1.03%，其中CS乘用车下降1.96%，CS商用车下降1.52%，CS汽车零部件下降0.86%，CS汽车销售与服务上涨4.93%，CS摩托车及其他上涨3.13%，新能源车指数下降2.58%，智能汽车指数上涨1.85%，同期沪深300和上证综指分别下降2.45%和下降0.97%。总结来看，汽车板块强于大盘，年后下跌趋势趋缓，智能汽车指数跑赢沪深300指数4.29pct，部分一季报超预期企业（骆驼股份等）表现亮眼。

数据追踪：3月汽车产销恢复至疫情前（19年），原材料价格上扬

3月汽车产销保持高增长，根据中汽协数据，2021年3月国内汽车产销分别为246.2/252.6万辆，同比分别增长72%/75%，相较于2019年同期分别增长-3.8%/+0.2%。其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为187.4/65.1/22.6万辆，较2019年同期分别增长-7.2%/30.0%/79.9%，3月新能源汽车渗透率升至9%。2021年1-3月，汽车累计产销分别为635.2/648.4万辆，同比分别增长81.7%/75.6%，与2019年同期相比增长0.3%/1.8%。3月受去年同期疫情导致产销基数较低影响，产销同比依然呈现大幅增长态势。3月第四周批发/零售同比增长，3月第四周（3月22-31日）乘用车日均批发/零售销量分别为7.1/7.5万辆，较去年同期增长33.2%/41.2%，较2月同期增长8%/11%。3月汽车原材料价格上扬，橡胶、钢铁、玻璃、铝锭价格环比同比均上涨，锌锭同比上涨。

风险提示：海外疫情、芯片断供等带来供应链风险。

投资建议：板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级国内汽车行业经历了2年以上调整，底部逐步确立，产销企稳并逐步复苏，重点推荐大空间成长赛道星宇股份、福耀玻璃、玲珑轮胎及低估值细分优质龙头中国汽研、骆驼股份、宇通客车。