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2021年05月11日发布

核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、晶盛机电、建设机械、先导智能、国茂股份、中密控股、杰克股份

重点组合：中联重科、星云股份、杰瑞股份、拓斯达、弘亚数控、宁水集团、诺力股份、至纯科技、美亚光电、华峰测控、克来机电、伊之密

本周专题：一季报透视：Q1增长明显，继续推荐工程机械、通用自动化、光伏等高景气板块。整体来看，Q1机械行业实现总收入3665.51亿元，同比+53.49%，2021年Q1归母净利润297.72亿元，同比+171.87%，盈利能力回升。Q1综合毛利率23.39%，同比+0.51pct；净利率8.12%，同比+3.53pct，较2019年+1.27pct。

1、工程机械板块：工程机械继续高景气，Q1板块收入同比+88.6%，归母净利润同比+149.29%，经营性现金流净额69.63亿元，净现比1.8，为近五年新高，回款风险可控。预计全年景气度延续，龙头企业呈现强者恒强趋势，行业集中度将继续提升，核心部件国产化仍将持续演绎，重点推荐：三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密等。

2、通用自动化板块：Q1通用自动化复苏趋势持续，板块收入同比+79.70%，归母净利润同比+129.84%，伴随着技术升级和国产替代，自动化高端产品占比提升，预计制造业高景气状态有望持续全年；21Q1激光中游企业毛利率及净利率较下游企业分别高出6.5pct/15.7pct，显示出极高的议价能力，建议关注锐科激光、柏楚电子、杰普特、伊之密等。

3、专用设备领域：专用设备领域，1）光伏设备板块景气度较高，Q1收入同比+83.11%，归母净利润同比+145.96%，预收款及存货同比分别+56.6%/49%，行业在手订单充裕，受益于光伏全产业链国产崛起，以及新技术带来设备更新需求，持续看好光伏设备国产化；2）半导体设备受益于下游资本开支继续回升，Q1板块营收同比+70.9%，归母净利润同比大增334.4%，预收款及存货同比分别+42.4%/42.6%，设备企业在手订单充裕；3）锂电设备受益于下游新能源汽车持续的高景气度，Q1板块收入同比+63.39%；归母净利润同比+61.00%，预收款及存货同比分别+39.9%/78.4%，在手订单充裕；建议关注：迈为股份、捷佳伟创、先导智能、晶盛机电。

4、第三方检测行业：第三方检测行业受益于全球消费顺周期，Q1收入32.49亿元，同比+73.20%，归母净利润3.04亿元，同比大增404.86%，经营性现金流-6.97亿元，同比增长+100%，现金流有所改善，疫情影响逐渐淡出，需求持续增长；建议关注华测检测。

风险提示：宏观经济下行或重大政策变化，基建和地产投资大幅下滑；中美贸易摩擦等影响国内投资情绪；国外肺炎疫情影响进口原材料供应和出口市场需求。