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2021年06月07日发布

截止6月4日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨1.19%，相对沪深300指数领先1.92pct。电力设备行业涨幅在中信30个板块中位列第10位，位于中上游。从估值来看，电力设备及新能源行业42.88倍，高位回调后现复苏势头。子板块涨跌幅：风电(-1.97%)，太阳能(-1.96%)，核电(-1.57%)，输变电设备(-0.52%)，配电设备(-0.44%)，储能(+4.65%)，锂电池(+5.81%)。

股价涨幅前五名：柘中股份、江苏国泰、天际股份、石大胜华、容百科技。

股价跌幅前五名：中超控股、西藏矿业、上海电气、福斯特、科达制造。

行业热点：

储能：国内首批电厂侧储能行业标准正式发布，将于今年10月26日正式实施。

投资策略及重点推荐：

新能源车：新能源车销量保持高增长态势，德法新能源车渗透率持续提升，国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续。本周锂电池价格保持稳定；上游钴系、锂系原材料价格波动幅度较小，电解液及原材料涨幅较大：三元圆柱(+12.2%)、磷酸铁锂(+8.3%)、六氟磷酸锂(+7.2%)；其余价格基本不变。我们看好三元高镍化+磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：SNEC展会表现出技术路线由P型向N型逐渐转换以及大尺寸组件趋势。本周产业链价格情况：硅料价格涨幅收窄(+2.53%)，单晶硅片普遍上调(+3.4%5.7%)；单晶PERC电池片、组件价格小幅上涨：电池片(+1%2.1%)、组件(+1.3%2.6%)，光伏玻璃价格稳定。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐关注通威股份、隆基股份、天合光能、特变电工、阳光电源、福莱特、亚玛顿。

风电：全国1-4月新增风电装机6.6GW，同比增长85.9%。风机价格持续下调，4月国家电投招标报价平均2588元/kW，相对去年同期下降35%。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

储能：国内首批电厂侧储能行业标准正式发布，将于今年10月26日正式实施。新型储能发展指导意见征求稿发布，2025年装机规模达30GW以上。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。每周一谈：从SNEC新品看光伏技术发展方向

2021年6月3~5日，第15届SNEC光伏大会暨展览会在上海举行，我们对展会中重点企业展出的新型产品信息进行整理，从组件产业链、逆变器、BIPV应用场景三个子领域分析行业未来发展趋势。

组件产业链：大尺寸+N型趋势。N型组件将成为行业下一阶段兵家必争之地。单晶P型电池转换效率已接近理论极限，进一步的提升空间有限，同时为达到该目的的边际成本将快速增厚，技术路线由P型向N型切换的趋势已经明朗。N型组件具有更高的理论转换效率、更好的抗PID、抗LID性能，以及双面组件具有更高的背面增益率。本次SNEC展会上电池片、组件厂商发布的新产品以TOPCon、HJT居多，组件效率位于22.1~22.6%区间。

逆变器：大电流+灵活性特点。新产品组串式逆变器成为主角，集中式逆变器模块化趋势突出。在下游终端需求多样性不断增强逆变器对灵活性的要求越来越高。大尺寸组件渗透率的快速提升对大电流、高功率逆变器的需求增强。头部企业推出的组串式逆变器新品均将最高电压平台提升至1500V，单支路电流15~20A，功率均相对已上市机型有所提升。

BIPV：轻质化+布局加快。头部组件、支架、玻璃厂商领头点燃BIPV燎原之火。在本次SNEC展会上，诸多组件厂均展出BIPV产品，光伏幕墙和光伏玻璃平分秋色。在本次SNEC展会上，多数组件厂均有BIPV组件产品展出，此

外部分钢结构支架、光伏玻璃厂商也有装配式光伏屋顶或光伏幕墙产品展出。目前全球光伏产业正处在臻于成熟路上的高速发展阶段，技术迭代从未停止，产品多样化空前丰富，同时标准化进程也在快速推进。在这样的背景下，产业链各环节对于上下游产品规格、技术性能、应用场景等多方面的适应性和预判性要求不断提高。推荐关注隆基股份、通威股份、天合光能、福莱特、亚玛顿。

投资组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，阳光电源各20%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。