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2021年06月07日发布

行业核心观点：

2021.05.31-2021.06.04：本周电新行业涨幅为0.7%，同期沪深300指数涨幅为-0.73%，跑赢沪深300指数1.43pct。在申万28个行业板块中位列第12位，表现位于中游。

投资要点：

新能源汽车：造车新势力公布5月交付数据，其中蔚来6711辆，环比-5.5%；小鹏5686辆，环比+10.5%；哪吒4508辆，环比+12.3%；理想4323辆，环比-22%；零跑3195辆，环比+15.3%。哪吒从第四名升至第三名，跻身第一梯队。通过深耕A00级车型，零跑今年销量大幅增长。造车新势力销量提升反映了终端个人需求高涨，新能源汽车产业链维持高景气度。建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750）、高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。

新能源发电：光伏方面，目前单晶硅料最高价格超过220元/kg，电池片最高价格接近1.1元/W，组件最高价格超过1.8元/W。下游对涨价的抵触情绪逐渐升高，组件开工率逐步下行，我们预计下半年产业链价格将加速见顶。近日，隆基N型电池转换效率刷新世界纪录，TOPCon达到25.21%，HJT达到25.26%，N型电池技术成熟度加速提升，明年有望迎来爆发。建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）、晶澳科技（002459）、光伏玻璃龙头福莱特（601865）、重要第三方硅片供应商京运通（601908）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。风电方面，近期风机招标价格快速回升，6月3日，三峡新能源清远阳山风场的风机（含塔筒）中标价格达到3400元/kW，中广核甘肃累计300MW风场的风机不含塔筒中标价格高达3452元/kW，整机商盈利水平大幅提升，风电行业景气度回升，推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。

氢能：随着近期多个氢能源重大项目相继开工或加紧建设，重庆加速“抢滩”氢燃料电池汽车产业新市场，重庆市经信委副主任涂兴永表示，立足氢能资源与汽车产业优势，重庆提出打造具有全国影响力的氢燃料电池汽车产业基地。目前重庆本土车企已上市3款氢燃料电池汽车，核心配套企业加快集聚，并加快推进公交车、物流车等示范运营。我们看好相关区域内氢能标的在市场的表现。

电气设备：近日，《山西省“十四五”新基建规划》出炉，提出开展能源互联网试点工作，建设省级能源互联网中心，创建能源互联网试点城市3个，打造能源互联网示范企业、园区100个以上，电网智能化程度提升可期。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。