理工酷

2021年07月12日发布

1 、本周观点

1）持续关注数据网络设备商、光模块、云视讯、军工通信、港股运营商等板块。

2）相关标的：紫光股份（电信云网战略关键设备商）、TCL 科技（面板产能增速全球第一）、七一二（军民短波无线通信龙头）、中际旭创（数通光模块龙头）、朗新科技（支付宝等入口场景扩展）、新易盛、天孚通信、中天科技、会畅通讯、金卡智能、平治信息等。

2 、智能汽车赋能半导体芯片发展，半导体芯片产业发展趋势解析

1 ）汽车电动化、网联化、智能化、共享化赋能半导体芯片发展

2 ）国产半导体芯片挑战与机遇并存

目前国产半导体芯片面临以下问题：第一，全球汽车半导体芯片短缺问题。第二，目前中国芯片的对外依存度较高，汽车芯片由国外厂商占据主体。第三，国产车规级认证芯片高可靠设计有待进一步提升。

我们认为，目前汽车三电系统处于相对稳定状态，短期受制于芯片短缺问题，尤其是电源管理 IC、MCU 等，整体电动汽车产量短期受限，有望伴随芯片短缺问题逐步改善有所缓解。中期看，跨域融合趋势仍需要在资源、能耗和算法等多方面进行优化，座舱和智能驾驶芯片仍将保持相对独立状态并存至少 3- 5年。长期看，EE 架构的中央化、集中化演进趋势是必然，伴随汽车智能化过程中的数据流量和算力需求不断提升，ASIC等核心芯片算法制程工艺要求将不断提高。

短期受益于芯片缺货的部分国产替代厂商，相关受益标的包括圣邦微、芯海科技、思瑞浦、芯旺微电子等；ADAS 渗透率提升阶段的国内布局厂商德赛西威、英博超算（中兴通讯）等；长期看，当前具备良好合作伙伴、有长期迭代机遇的国内算力平台芯片制造厂商，相关受益标的包括地平线、黑芝麻、芯驰科技、均胜电子等。

3 、风险提示

汽车行业复苏不及预期；芯片短缺缓解不及预期；国产芯片技术突破不及预期；国产芯片合规性标准不及预期。