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新能源车引领轻量化赛道

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概述

2021年07月27日发布

报告导读

新能源车除了通过增加动力电池装机量外,汽车轻量化也是提高续航的重要手段,近期通过产业链调研,我们认为汽车轻量化有望进入加速发展的阶段。

投资要点

市场回顾

汽车板块上涨4.89%,同期沪深300指数下跌0.11%,汽车行业相对沪深300指数领先4.99个百分点。从板块排名来看,汽车行业上周涨幅在申万28个板块中位列第4位,比上周上升24位总体表现位于上游。从子板块中,乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件Ⅱ、汽车服务Ⅱ分别上升10.63%、5.28%、0.43%、1.7%、1.17%。

市场热点

比亚迪e平台3.0,下一个百万销量的强力支撑。比亚迪为纯电动打造e平台3.0,将搭载刀片电池的车型续航提升至1000km,加速了电动化进程。

获阿里持股15%,小鹏汽车港股市值创新高。7月22日港股小鹏汽车一度涨幅达6.06%,创上市以来新高。本次小鹏汽车股价创下新高或是由于近期阿里巴巴入股所致。

本周观点:新能源车引领轻量化赛道

新能源汽车渗透率将快速提升。国内2020年新能源汽车渗透率4%左右,21年初国内达到9%左右,6月提高至13.5%,其中纯电动车渗透率达到11.1%;新技术发展过程中,在渗透率10%-50%的区间将加速发展,预计国内新能源汽车未来2-3年的增速有望超预期。欧洲2020年新能源车补贴政策落地后销量高增长,随着近期碳排放政策的实施,欧洲电动车渗透率有望快速提升;同时,2021年美国出台一系列新能源车政策,1-5月新能源汽车销量超过22万辆,预计全年65万辆以上,增速超过100%,未来3-5年销量将维持高增长,全球新能源车渗透率的提升速度有望大超预期。

铝合金轻量化将全面加速。此前轻量化产品主要在BBA等高端车使用,但电动车由于动力电池重量较高,对汽车轻量化提出更高的要求,特斯拉、蔚来等车企已经在大量使用轻量化材料,主要是铝合金、碳纤维对钢制零部件的替代,且轻量化产品已经向下渗透到ES6、ModelY等中等价位的车型。我们认为随着新能源车快速渗透,铝合金轻量化趋势有望加速。

底盘、车身、一体化压将成为重要方向。由于镁合金耐腐蚀性较差,而碳纤维复合材料价格高,汽车轻量化主要集中在铝合金轻量化产品,包括铝合金副车架、锻铝控制臂、转向节、结构件、车身铝板等,同时,特斯拉率先推出后底板+轮罩+结构件一体式压铸,有效的减少了生产工序,提高生产效率,降低成本,我们认为未来轻量化底盘、车身铝板、一体式压铸将成为行业发展的主要方向,建议关注产业链相关标的。

投资策略及重点推荐

新能源汽车板块近期波动较大,市场对行业基本面向上并无分歧,主要是估值层面的影响,未来板块的驱动力将来自于销量增速、业绩弹性的超预期,通过分析中国、欧洲、美国三大汽车消费市场,预计未来1-2年新能源车渗透率的提升有望远超市场预期,因此坚定看好新能源汽车板块,同时,我们认为汽车轻量化也将进入加速的阶段。

新能源:建议重点关注宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、诺德股份、赣锋锂业等;

乘用车:重点推荐长城汽车、吉利汽车,建议关注长安汽车、比亚迪;

零部件:特斯拉ModelY订单超预期,重点推荐新泉股份、精锻科技、拓普集团等,关注福耀玻璃、星宇股份、玲珑轮胎等细分领域龙头;同时,重点关注轻量化相关标的文灿股份、南山铝业(有色)、爱柯迪等。

风险提示:

芯片供应低于预期;新能源车销量不及预期;原材料价格大幅上涨。

理工酷提示:

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