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高温+疫情影响趋缓,7月用电增速继续回升

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概述

2022年09月08日发布

数据点评

总体:7月全社会用电增速7.30%,三大产业及居民用电持续增长。7月全社会用电量8324亿千瓦时,同比增长7.30%,环比增长11.7%。分一二三产看,第一产业用电量121亿千瓦时,同比增长18.6%;第二产业用电量5132亿千瓦时,同比增长1.3%;第三产业用电量1591亿千瓦时,同比增长11.9%。城乡居民用电量1480亿千瓦时,同比增长26.9%。

六大板块:六大板块均用电正增长,多板块增速环比上升。7月,能源、交运板块增速均高于双年平均增速,疫情解封后实体经济有所恢复。由于稳经济大盘政策逐步落地实施,用电增速持续回升,呈现“V”型反弹走势。

TMT板块—三个子行业月度增速均环比大幅上升:电信、广播电视和卫星传输服务与互联网服务月度用电增速维持在15%以上,另一个板块延续了6月的下降趋势,但下降趋势有所好转,软件和信息技术服务业用电量较6月环比上升了35.64pct,互联网和相关服务用电量同比增长20.92pct。

能源板块—传统能源开采用电持续增长:受煤炭价格上涨影响,煤炭开采与石油和天然气开采用电量同比增速分别为6%和3%,相较6月份分别环比下降3pct和4pct。

地产周期板块—7月地产用电增速下滑:受房地产调控政策影响,地产周期板块用电量增速较上月相比有所下滑,7月用电量增速达1.2%。子板块中,农业、采矿业、四大高能耗行业和供应行业、建筑业和房地产业用电量稳步增长;电力热力燃气及水生产月度用电量环比下降。

制造板块—用电量平稳增长,电气设备制造贡献最高:延续了疫情后用电量平稳增长的趋势;电气设备制造对新增用电量贡献最大,新增贡献率占比为50.75%。

消费板块—细分领域,批发零售业、住宿餐饮业环比均高增:从细分行业看,除消费品制造同比增速下降1pct,其余所有行业增速均高于12%。

交运板块—公路、铁路和其他运输用电高增:从子行业看,铁路运输业和道路运输业增速均分别为6%和14%,较6月环比提升15pct和14pct。

行业分化:光伏设备及元器件、新能源整车制造高增,电气行业回暖。1)增幅前十:在增速前十的子行业中,光伏设备及元器件制造持续上榜,反映了市场对新能源需求旺盛。2)增幅后十:碳化硅行业等。

区域视角:西部地区用电增速领涨。多数省份用电量实现正增长,西南和西北省份领涨。7月除山东、吉林、甘肃、广西和辽宁增速下降,其余省份7月用电增速均实现正增长。

投资建议

火电:建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业国电电力、华能国际等;新能源发电:建议关注新能源龙头三峡能源。核电:建议关注电价市场化占比提升背景下,核电龙头企业中国核电。

风险提示

新增装机容量不及预期;下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期;电力市场化进度不及预期;煤价维持高位影响火电企业盈利;补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。环境治理政策释放不及预期等。

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