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2022年09月08日发布

核心观点：

事件：9 月 6 日，小米推出 100W 太阳能板，售价 1099 元，光伏进一步向 2C 端延伸。

米家太阳能板标志着光伏在 c 端应用进入新节点。 （一） 本次太阳能板可作为米家户外电源 1000Pro 搭配使用，相比之前推出的光伏卷轴等产品实用性更强。米家户外电源搭载 1000wh 的电力储备,1.5 小时极速快充，循环充放 1000 次电池容量仍然大于 80%，使用寿命长。太阳能板采用折叠式结构设计，3+1 折叠模式外带更加便携，底部带有支撑板方便调节角度对准太阳。支持两块太阳能板并联后对米家户外电源 1000Pro 充电（200W Max） （二）小米作为国内产品创新导向性公司，此次推出的米家太阳能板，单 w 对应 10.99 元，是光伏在 c 端应用的新节点。面板配件包一体折叠后面积相当于 A2 纸张大小，重量约为 3.1kg，便于车内收纳与存放，户外出行单手可提。目前欧美户外储能市场较为成熟，户外旅行等对户外电源的需求确定性强，国内户外储能处于发展早期，未来有望逐步放量。

米家太阳能板电池采用了金属穿孔绕卷技术（MWT），可减少约 3%的正面遮光面积，进而提高光电转换效率，具有美观可定制、方便携带特点。 (一) 该电池路线在正面只保留细栅，采用激光打孔、背面布线的技术消除正面电极的主栅线，正面电极细栅线搜集的电流通过孔洞中的银浆引到背面， 该天池的正负电极均位于背面，有效减少正面栅线遮光，提高转换效率，同时降低银浆的耗量。（二）MWT 电池可以实现无铅化+无串焊裂纹，美观可定制且方便携带。平面封装用导电箔代替焊带，可以避免传统高温焊接产生的应力和微隐裂纹导致的性能下降等问题，单玻组件寿命达 30 年；组件外观美观且可定制，实现无铅污染。

MWT 核心是通过激光打孔将正面细栅电流引至背面，或带来激光设备增量投资机会。 （一）MWT 电池由江苏日托光伏生产，日托光伏以 MWT 高效背接触技术为核心，采用特殊柔性有机材料结合独有 PCB 组件封装技术，在保证产品转换效率大于 20%的前提下，使得产品轻柔可靠。 （二）MWT 可以适配于 perc、Topcon、HJT 等各种路线，其中最主要的就是把正面细栅电流引至背面，需要通过激光打孔实现。 MWT 电池制造中在硅片、铜箔和封装材料中做精准打孔是重要步骤。 选择稳定性最佳的激光器，性价比最佳的波长，调整恰如其分的功率、频率和脉宽、光束质量等参数是做好 MWT 电池的基础。

投资建议：双碳趋势下光伏行业持续高景气，叠加技术革新，设备环节弹性大，给与光伏设备行业“推荐”的投资评级。 推荐光伏激光设备公司帝尔激光(300776.SZ) 、德龙激光（688170 ）、大族激光（002008） 、杰普特（688025） 。

风险提示：下游新建产能进度不及预期，电池技术进度不及预期的风险；下游产品推广低于预期。