理工酷

2021年08月02日发布

最新动态摘要1.华为发布首款MiniLED智慧屏。我们认为国内厂商在MiniLED产品方面的推进将进一步加速MiniLED商业化节奏，2021年将是MiniLED背光商业化的元年，未来几年行业将迎来爆发。据Arizton数据显示，2018年全球MiniLED市场规模仅1000万美元，预计2024年将上升至23.22亿美元。目前，MiniLED背光技术已逐渐成熟，多家厂商已实现量产出货，行业正处于产业化落地前期。同时，传统LED需求强劲复苏，我们看好LED将迎来新一轮景气周期。2.晶圆代工拟继续涨价，关注板块估值修复机会。考虑到下游旺盛需求以及晶圆厂短期扩产有限，我们认为晶圆产能紧张将至少持续至2022H2。全球半导体产能供不应求使得国内主要晶圆厂产能稼动率自2020年下半年以来持续接近满载，部分成熟制程产能稼动率甚至超过100%。部分晶圆厂近期拟将进一步提高明年Q1晶圆报价，涨幅在5%-15%。虽然目前晶圆厂产能已基本满载，但在全面涨价带动下，2021、2022年业绩将迎来增量。同时，国内晶圆厂扩产趋势明显，长期增长空间广阔。从估值来看，港股中芯国际当前仅1.8倍PB，华虹半导体3.2倍PB，明显低于台系晶圆厂台积电7.6倍PB、世界先进5.9倍PB的水平，也低于全球晶圆产业指数平均7.8倍PB，估值存在较大的修复空间。

行业配置观点5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，2021年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。半导体国产替代方面，建议关注晶圆代工领域中芯国际（0981.HK）、华虹半导体（1347.HK）等；设计领域具备核心竞争力的闻泰科技（600745.SH）、澜起科技（688008.SH）等；设备方面建议关注北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）等。机器视觉领域建议关注天准科技（688003.SH）、矩子科技（300802.SZ）等。消费电子方面，建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及iPhone产业链核心标的立讯精密（002475.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）等。汽车电子方面，建议关注智能座舱公司华阳集团（002906.SZ）、摄像头企业舜宇光学科技（2382.HK）、联创电子（002036.SZ）、欧菲光（002456.SZ）以及车规级CIS供应商韦尔股份（603501.SH）等。LED方面建议关注下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、LED芯片龙头三安光电（600703.SH）以及国内LED固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。