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2022年03月21日发布

主要观点：

科技观点每周荟（下）1）华为发布新款全屋智能主机，实现对中小户型的覆盖，触及更多用户。此次华为春季发布会中，智能主机SE亮相，将全屋智能的价格门槛从去年100平米（3房2厅99999元）和200平米（5房2厅149999元）降低至目前2房1厅（约80平米）39999元，有望触及更多家庭客户。

2）华为全屋智能“1+2+N解决方案”是对“AllinOne”多元一体化物联网战略的细化，其核心是1个全屋智能主机+2张智能网络+N个子系统构成。用户通过在家中放置一台智能主机，就可以通过WIFI6和PLC两套网络将家中所有硬件和系统进行连接。华为智能家居或首先通过B端打开市场，华为全屋智能目前已经和绿地、融创、中海、万科、华润、金茂、绿城、世茂、永德信、御隆等多家TOP地产达成战略合作。除了地产领域，该方案未来也将满足办公楼宇、酒店、学校、居民物业等场景对于安防、照明、空间管理的管理需求。

3）华为全屋智能解决方案促进智能家居市场快速增长。根据IDC的数据，未来5年，中国智能家居市场出货量将以21.4%的年复合增速持续增长，2025年出货量将接近5.4亿台。全屋智能解决方案有望进一步提升智能家居硬件设备渗透率。目前我国智能家居市场仍以单品为主，全屋智能是未来重要发展趋势。华为全屋智能的两张网是全屋智能解决方案的核心，打破目前智能家居孤岛式的单品模式。

4）华为全屋智能两张网由PLC电力载波通信网和WI-FI6无线通信网构成。华为采用工业级的多输入输出电力线通信（MIMO-PLC）系统和芯片，替代原有的单输出电力通信（SISO-PLC），实现“有电即有网”，最新PLCTurbo2.0带宽超千兆，有望带动线上分布式路由销售火爆。华为子母路由采用WiFi6，较WiFi5最高速率提升3倍，同时降低通讯时延，可以满足XR、云游戏、超高清视讯等F5G更多应用场景的需求，WiFi6家庭市场有望快速渗透。

投资建议

手机等消费者业务承压下，华为“1+8+N”继续拓展发力，此次全屋智能解决方案惊艳发布，将加速国内智慧家居行业发展，我们认为电力载波（PLC）、AIoT、千兆宽带产业链将会受益。

1）PLC在华为全屋智能解决方案中发挥重要作用，可同时实现智慧家居控制（IEEE1901.1标准）等窄带通讯功能和全屋WiFi6子母路由（G.hn标准）宽带通讯功能。通过最新自研凌霄650芯片配合AI降噪算法可实现超千兆PLC传输，为PLC通讯由工业走向家装场景打开巨大潜力。未来智慧家居和家电或内置PLC模组，我们建议关注华为PLC-IoT生态合作伙伴以及业内具备PLC芯片能力的威胜信息、力合微、创耀科技、东软载波等。

2）华为PLCTurbo2.0技术支持超千兆电力线传输，或加速千兆宽带全屋部署。目前千兆宽带全屋方案有千兆网线、光纤（FTTR）、PLC三种方式，我们认为FTTR在地产前装渗透率将逐步提升，而PLC布线改装简单更适合现有住户。我们预计到2025年国内千兆宽带用户数量将超3亿户，其中FTTR近8000万户，建议关注千兆宽带产业链光猫、WiFi6路由器、10GPON芯片相关标的，如平治信息、创维数字、天邑股份、共进股份、仕佳光子等。

3）华为全屋智能以华为HiLink为底层框架，鸿蒙为操作系统，“智慧生活”APP为控制中心，将推动鸿蒙AIoT生态发展。WiFiMCU目前是智慧家居&家电主要连接方式，建议关注乐鑫科技、博通集成、翺捷科技等。

风险提示

智慧全屋地产前装不及预期，运营商千兆宽带推广不及预期，智慧家居产品缺乏创新导致消费者购买低于预期，中美科技摩擦影响供应链稳定性。