文件列表(压缩包大小 413.79K)
免费
概述
2022年09月05日发布
核心观点
起因:我们以中信计算机行业划分为基础,剔除B股、ST以及部分业务弱相关的个股,选取了其中241家上市公司作为统计对象,分析了2022年上半年行业内公司的经营情况,并对板块整体估值做详细分析。
2022H1业绩表现不佳,利润端承压明显。由于上半年全国各地疫情影响,2022H1板块总体营收规模为4179.82亿元,同比增长11.28%,增速较2021年H1有大幅下滑。归母净利润规模为111.95亿元,同比减少35.30%。从收入和利润的增速分布来看,2022H1板块约60%的公司实现营收增长,仅有40%的公司实现净利润上升。分子板块来看,2022H1年有2个子板块实现了25%以上的营收增速,包括包括互联网信息服务(+44.00%)和信创-基础软件(+28.94%)。
2022H1板块盈利能力下滑,费用率有所提升。2022H1,计算机板块平均毛利率为43.4%,较2021H1相比下降了2.3%;平均净利率从5.8%下降到-3.2%,盈利能力下滑明显。板块经营性现金流表现不佳,经营性现金流净额均值由2021H1的-0.91亿元下降到了-1.73亿元,经营性现金流和净利润的比值的均值也有所下降,但中位数有所上升,说明了2022H1板块内公司表现呈现分化现象。2022H1,计算机板块平均研发费用率从去年同期的17.6%上升到21.9%,研发总投入达410.66亿元,同比增速为16.30%。计算机行业公司虽利润端承压,但仍持续提高研发投入,期间费用率有所上升。
板块估值处于较低水平,需关注景气度高的相关主线。进入2020年下半年后,板块估值逐步下行。截至2022年9月2日,板块估值为35倍,已低于过去十年历史中值水平(51.13倍)。我们认为未来行业内仍然会存在个股估值分化的趋势,需要重点关注确定性增长及景气度高的主线机会,比如云计算、人工智能、信创、智能网联汽车、网络安全等领域。
投资建议与投资标的
信创板块相对业绩表现较好,推荐中科曙光(603019,买入)、海光信息(688041,买入)、金山办公(688111,增持),建议关注中国软件(600536,未评级)、华大九天(301269,未评级)、广立微(301095,未评级)等。
电力信息化领域,推荐远光软件(002063,买入),建议关注安科瑞(300286,未评级)、朗新科技(300682,未评级)、云涌科技(688060,未评级)、东方电子(000682,未评级)、国网信通(600131,未评级)。
产业数字化和工业软件领域,看好国联股份(603613,买入)、中控技术(688777,买入)、和达科技(688296,买入),建议关注赛意信息(300687,未评级)、奥普特(688686,未评级)、容知日新(688768,未评级)、广联达(002410,未评级)。
智能汽车主线,继续推荐中科创达(300496,买入)、科大讯飞(002230,买入),关注拓尔思(300229,未评级)、虹软科技(688088,未评级)、光庭信息(301221,买入)、东软集团(600718,未评级)。
风险提示
疫情对行业订单和实施角度产生影响风险,宏观经济风险,研发及销售费用率继续上升风险
如果遇到文件不能下载或其他产品问题,请添加管理员微信:ligongku001,并备注:产品反馈
评论(0)