理工酷

2022年07月26日发布

近期各基金公司陆续披露了22年中报，我们统计了全市场主动开放式基金重仓持股及深沪股通持股数据。基于板块、子行业、个股三个维度对电子板块基金持股进行分析。

板块分析：电子行业占比持续回落。根据中信一级分类，2Q22基金持股比例前5名为电力设备及新能源（15.34%）、食品饮料（14.83%）、医药（10.96%）、电子（9.26%）和基础化工（6.20%），占比合计56.59%，环比上升0.28pct。虽然汽车电子在Q2强势反弹，但消费电子景气度不佳，半导体需求分化，使得电子板块持仓占比下探至9.26%，环比下降2.42pct。从绝对金额来看，持仓总市值环比下降339亿元，降幅12.12%。

子行业分析：安防及集成电路遇减仓。我们基于中信电子行业分类，将电子行业细分为半导体、元器件、光学光电、消费电子及其他五大板块，Ｑ2持仓市值分别为1389.84、233.09、192.36、458.97、185.39亿元。其中，半导体及光学光电持仓环比降幅最大，分别为171.91、180.62亿元。具体到三级子行业来看，安防和集成电路减仓较多，分别环比减少157.87亿元和135.79亿元；消费电子获小幅增持7.9亿元。

个股分析：前十大标的集中度下降，新能源电子获加仓。我们统计了2Q22机构持仓市值前十大公司，分别为立讯精密、紫光国微、圣邦股份、兆易创新、北方华创、纳思达、海康威视、法拉电子、韦尔股份和三安光电，其中六家为半导体公司。前十大持仓总市值为1272.29亿元，环比下降336.02亿元，占电子板块总体持仓市值的51.73%，集中度环比下降5.73pct。相较Q1，前十大标的无变化。同时，我们也统计了Q2电子板块基金加仓幅度前十大公司（按机构持仓市值变化排序），分别为石英股份、横店东磁、纳思达、纳芯微、舜宇光学、欣旺达、鹏鼎控股、天华超净、卓胜微和东山精密。其中石英股份、横店东磁、纳芯微等标的均为新能源电子。

沪深股通分析：总持仓仍有下降，海康退出前十。2Q22沪深股通电子板块总持仓市值1376.54亿元，环比减少68.41亿元，相比Q1减幅有所收窄。持仓市值前十大公司分别为立讯精密、韦尔股份、歌尔股份、北方华创、京东方A、大族激光、斯达半导、兆易创新、中微公司和圣邦股份，合计持仓749.79亿元，环比减少77.23亿元。与Q1相比，中微公司入列，海康威视出列。

投资建议：近期电子板块行情主要围绕“风光储＋汽车产业链”展开。新车型陆续发布，风光储技术持续创新，带动新能源电子的需求高景气。然而，与之对应的是消费电子的库存高企，半导体需求分化，传统电子龙头仍需静待基本面拐点。此外，步入八月份，电子板块公司中报业绩将集中披露，建议把握高景气度赛道的核心标的，以及中报超预期的投资机遇。

1）新能源电子：【智能化】联创电子、永新光学、长光华芯、炬光科技、蓝特光学；【电动化】功率器件：时代电气、斯达半导、新洁能、扬杰科技、士兰微；电容器：江海股份、法拉电子；【汽车半导体】韦尔股份、兆易创新、纳芯微等。

2）半导体：【设备龙头】北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、中微公司、万业企业、盛美上海；【零部件龙头】江丰电子、富创精密（拟上市）；【材料龙头】沪硅产业、立昂微、TCL中环、鼎龙股份、彤程新材、晶瑞电材、华特气体、金宏气体；【数字芯片】安路科技、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、晶晨股份、中颖电子；【模拟芯片】思瑞浦、艾为电子、圣邦股份。

3）电子硬件：【AR/VR】歌尔股份；【PCB】东山精密。

风险提示：宏观经济不景气；中美贸易冲突；半导体景气度下行；下游需求不及预期。