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2022年08月22日发布

7月服装零售数据保持复苏态势，随着疫情影响减弱，各地防疫政策逐步宽松，服装消费情况转暖，7月服装零售同比增长0.8%，服装出口维持高增，剔除客观特殊因素影响，行业仍维持弱复苏的趋势。

7月服装零售同比增长0.8%，疫情影响减弱背景下表现回暖。四、五月份由于全国疫情严控，上海及江浙地区物流影响，服装零售额当月同比下降幅度较大。随着疫情影响减弱，各地防疫政策逐步宽松，服装消费情况转暖，7月服装零售同比增长0.8%。1-7月服装零售同比降低5.6%。从终端销售来看，7月份处于复苏过程，但并未恢复至常态水平，但销售最低谷已经过去，展望后续发展我们预计短期内局部地区可能继续受疫情影响，但服装行业整体经营情况有望逐月改善。此外，2021下半年也受到疫情防控影响销售基数较低，所以下半年我们认为销售数据有望持续向好。

服装出口增速维持高位。7月我国纺织品出口为135.8亿美元，同比增长16.2%，增速环比6月提升8.2pct；服装出口为196.4亿美元，同比增长18.5%，增速较6月下降0.6pct。7月出口增速维持在较高水平，主要系之前疫情致上海等港口运输受阻，随着6月开始运输逐步恢复正常，前期滞留货物集中出货提升7月出口增速。

受疫情影响，2022年7月线上服装零售额有所承压。在疫情压力下，纺服7月线上销售情况整体波动，其中淘系平台线上零售额同比降幅略增，7月淘系平台销售额同比下降12.19%，增速环比下降3.90pct，主要系6月份618活动提前释放需求，并且7月各地疫情反复需求端波动和物流影响。随疫情防控常态化，物流情况进一步放开，后续有望进一步迎来消费复苏。

当前形势下，建议关注疫情后周期快速恢复的品牌纺服龙头和上游竞争力不断增强的制造企业。大众休闲服饰重点推荐海澜之家、森马服饰，太平鸟。中高端服饰推荐报喜鸟、比音勒芬、歌力思、波司登。体育服饰方面，重点推荐港股安踏体育、李宁、特步国际。家纺行业，重点推荐罗莱生活，建议关注水星家纺、富安娜。上游纺织制造方面，重点推荐鞋类ODM一体化制造商华利集团；看好产能布局完善的制造龙头申洲国际，以及羊毛价格上涨下有望量价齐升的毛精纺纱龙头新澳股份。

板块复查：本周创业板(1.61%)，深证成指(-0.49%)，沪深300(-0.96%)，上证综指(-0.57%)。纺织制造子板块涨幅为0.33%，服装家纺子板块涨幅为0.27%。

重点公司公告：新澳股份发布2022年半年度报告，实现归母净利润2.42亿元，同比增长40.41%，其中二季度创单季净利历史新高；报喜鸟发布2022年半年报，实现扣非归属于上市公司股东的净利润20,247.48万元，较上年同期减少9.93%。华利集团发布2022年半年报，实现归属于上市公司股东的净利润人民币15.62亿元，同比增长21.02%。

风险因素：疫情不确定风险，消费复苏不及预期。